지난주 Johnson Controls International plc(NYSE:JCI)의 실적 발표는 괜찮은 수익 수치에도 불구하고 투자자들에게 실망감을 안겨주었습니다. 저희는 좀 더 자세히 알아본 결과 그들이 불필요하게 비관적인 태도를 취하고 있다고 생각합니다.
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비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미칠까요?
존슨콘트롤즈 인터내셔널의 수익 결과를 제대로 이해하려면 비정상적인 항목으로 인한 6억 9천만 달러의 비용을 고려해야 합니다. 비정상적인 항목으로 인해 회사 수익이 감소하는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 수천 개의 상장 기업을 조사한 결과, 비정상적인 항목은 대부분 일회성인 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국 회계 용어가 의미하는 바가 바로 이것입니다. 따라서 이러한 비정상적인 비용이 다시 발생하지 않는다고 가정하면, 다른 모든 것이 동일하다면 내년에는 Johnson Controls International의 수익이 더 높아질 것으로 예상할 수 있습니다.
그렇다면 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 예상치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 세금 상황
이미 비정상적인 항목의 영향에 대해 논의한 바 있지만, Johnson Controls International이 5억 1,400만 달러의 세금 혜택을 받았다는 사실도 주목해야 합니다. 회사가 세무사에게 세금을 내는 것이 아니라 세무사로부터 세금을 받는 경우는 항상 주목할 만한 일입니다. 세금 혜택을 받는다는 것은 그 자체로 분명 좋은 일입니다. 그러나 데이터에 따르면 세금 혜택은 해당 연도의 법정 이익을 일시적으로 증가시킬 수 있지만 이후에는 이익이 다시 감소할 수 있는 것으로 나타났습니다. 세제 혜택이 반복되지 않을 경우, 적어도 강력한 성장이 없을 경우 법정 이익 수준이 하락할 것으로 예상됩니다. 회사가 세금 혜택을 예약한 것은 좋다고 생각하지만, 이는 일회성 요인으로 인해 소득이 조정되었을 때보다 법정 이익이 훨씬 더 높아질 가능성이 있다는 것을 의미합니다.
존슨콘트롤즈 인터내셔널의 수익 성과에 대한 우리의 견해
지난 보고서에서 존슨콘트롤즈 인터내셔널은 세금 혜택을 받아 수익이 실제보다 더 좋아 보일 수 있습니다. 하지만 다른 한편으로는 특이한 항목으로 인해 수익이 감소하기도 했습니다. 대조적인 고려 사항을 고려할 때, 존슨콘트롤즈 인터내셔널의 이익이 근본적인 수익 잠재력을 적절히 반영하고 있는지에 대해서는 확신이 없습니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 주목할 필요가 있다는 점을 명심하세요. 모든 회사에는 위험이 따르기 마련이며, 존슨콘트롤즈 인터내셔널의 경우 3가지 경고 신호 (이 중 1개는 무시해서는 안 됩니다!)를 발견했습니다.
이번 존슨콘트롤즈 인터내셔널에 대한 조사는 수익이 실제보다 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.