하우멧 에어로스페이스(NYSE:HWM)가 너무 많은 부채를 사용하고 있나요?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 하우멧 에어로스페이스 (NYSE:HWM)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험이 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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하우멧 에어로스페이스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 기준 하우멧 에어로스페이스의 부채는 37.1억 달러로 1년 전의 41.6억 달러에서 감소했습니다. 하지만 6억 1,000만 달러의 현금도 보유하고 있었으므로 순부채는 31억 달러입니다.

하우멧 에어로스페이스의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 하우멧 에어로스페이스의 12개월 이내 만기 부채가 17억 8천만 달러, 그 이후에는 46억 1천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 6억 1,000만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 6억 9,200만 달러에 달했습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 50억 9천만 달러 더 많습니다.

하우멧 에어로스페이스의 시가총액이 272억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

하우멧 에어로스페이스의 순부채는 EBITDA의 2.1배로 그리 많지는 않지만, 이자 비용은 이자 비용의 6.1배에 불과하여 이자 커버리지가 다소 낮은 편입니다. 이 수치가 놀랍지는 않지만, 회사의 부채 비용이 실질적인 영향을 미치고 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 하우멧 에어로스페이스가 부채를 극복할 수 있는 한 가지 방법은 더 이상의 차입을 중단하고 작년과 같이 약 19%의 EBIT 성장을 지속하는 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성이 하우멧 에어로스페이스가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여 현금 흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 하우멧 에어로스페이스의 잉여현금흐름은 EBIT의 49%에 불과해 예상보다 낮았습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.

우리의 견해

좋은 소식은 하우멧 에어로스페이스의 입증된 EBIT 성장 능력이 푹신푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 그리고 이자 커버리지도 좋습니다. 이 모든 것을 고려할 때 하우멧 에어로스페이스는 현재 부채 수준을 편안하게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 긍정적인 측면은 이러한 레버리지가 주주 수익률을 높일 수 있다는 것이지만, 잠재적인 단점은 손실 위험이 더 크다는 것이므로 대차 대조표를 모니터링할 가치가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 예를 들어, 하우멧 에어로스페이스에는 두 가지 경고 신호가 있으므로 주의해야 합니다.

그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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