이 4 가지 측정은 Granite Construction (NYSE :GVA)이 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 그래닛 컨스트럭션 인코퍼레이티드 (NYSE:GVA)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 비즈니스 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

Granite Construction에 대한 최신 분석 보기

Granite Construction의 부채는 얼마입니까?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 3월 말 기준 Granite Construction의 부채는 1년 전의 288.5억 달러에서 553.2억 달러로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하는 5억 6,200만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 4,700만 달러에 불과합니다.

그래닛 컨스트럭션의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 Granite Construction은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 9억 3,640만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 6억 5,400만 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 5억 6,200만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 7억 3,580만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 3억 4,840만 달러 더 많습니다.

Granite Construction의 시가총액이 미화 24억 3천만 달러라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

Granite Construction의 순부채는 EBITDA의 0.30배에 불과합니다. 그리고 이자 비용의 17.9배에 달하는 EBIT로 이자 비용을 충분히 감당할 수 있습니다. 따라서 저희는 이 회사의 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 또한 Granite Construction은 작년에 EBIT가 16% 증가하여 부채를 감당하기 쉬워졌다는 점도 긍정적으로 평가합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Granite Construction이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 Granite Construction은 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

지금까지 살펴본 바에 따르면 Granite Construction은 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하는 것이 쉽지 않은 상황이지만, 다른 요인들을 고려하면 낙관할 수 있는 근거를 찾을 수 있습니다. 이자 비용으로 이자 비용을 충당할 수 있는 능력은 의심할 여지가 없습니다. 이러한 다양한 데이터 포인트를 고려할 때 Granite Construction은 부채 수준을 관리할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 부채 수준이 지속적인 모니터링을 정당화할 만큼 충분히 높다는 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 Granite Construction 에서 발견한 두 가지 경고 신호를 알아두셔야 합니다.

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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