하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 A. O. Smith Corporation(NYSE :AOS)는 부채를 가지고 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
A. O. Smith는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 기준 A. O. Smith의 부채는 1억 2,730만 달러로 1년 전의 3억 4,450만 달러에서 감소했습니다. 그러나 다른 한편으로는 3억 6,340만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 2억 3,610만 달러입니다.
A. O. Smith의 대차 대조표는 얼마나 강력합니까?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 A. O. Smith는 12개월 이내에 미화 9억 4,530만 달러의 부채와 그 이후에 미화 4억 2,420만 달러의 부채를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 3억 6,340만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 5억 9,600만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 4억 1,020만 달러 더 많습니다.
상장된 A. O. Smith 주식의 가치가 총 121억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 A. O. Smith는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
또한 A. O. Smith는 작년에 EBIT가 19% 증가하여 부채를 감당하기 쉬워졌다는 점도 주목할 만합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 A. O. Smith가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. A. O. Smith는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 최근 3년 동안 A. O. Smith는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 75%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.
요약
회사의 총 부채를 살펴보는 것은 항상 합리적이지만, A. O. Smith의 순현금이 2억 3,610만 달러에 달한다는 점은 매우 안심할 수 있습니다. 또한 미화 5억 9,800만 달러의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 75%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 A. O. Smith의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. A. O. Smith 내부자들이 주식을 매입하고 있는지 궁금합니다. 여러분도 궁금하다면 지금 바로 이 링크를 클릭하여 신고된 내부자 거래 목록을 (무료로) 살펴 보세요.
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