데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 숄스 테크놀로지스 그룹(NASDAQ:SHLS)이 부채를 안고 있다는 점입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 기업, 특히 자본이 많은 기업에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
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숄스 테크놀로지스 그룹의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 기준 Shoals Technologies Group의 부채는 1억 4,180만 달러로 1년 전의 1억 9,040만 달러에서 감소했습니다. 반대로 현금은 미화 1110만 달러로 순부채는 약 1억 3060만 달러입니다.
숄스 테크놀로지스 그룹의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 Shoals Technologies Group은 1년 이내에 미화 9,190만 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 미화 1억 6,420만 달러의 부채가 만기됩니다. 이러한 부채를 상쇄하는 현금은 미화 1110만 달러, 12개월 이내에 만기가 도래하는 미화 1억 910만 달러 상당의 미수금이 있습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 1억 3,590만 달러 더 많습니다.
상장된 숄스 테크놀로지스 그룹의 주식 가치가 총 9억 2,180만 달러이므로 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.
숄스 테크놀로지스 그룹의 순부채는 EBITDA의 1.7배로 그리 많지는 않지만, 이자 비용은 이자 비용의 4.1배에 불과하여 이자 커버리지가 다소 낮은 편입니다. 이러한 수치가 놀랍지는 않지만, 회사의 부채 비용이 실질적인 영향을 미치고 있다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 안타깝게도 숄스 테크놀로지스 그룹의 EBIT는 작년에 실제로 5.6% 감소했습니다. 수익이 계속 감소한다면 외발자전거로 뜨거운 수프를 배달하는 것처럼 부채를 관리하기가 어려울 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Shoals Technologies Group의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름으로 뒷받침되는 금액이 얼마나 되는지 확인해 볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 숄스 테크놀로지스 그룹은 예상보다 훨씬 높은 97%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 여력이 충분합니다.
우리의 견해
좋은 소식은 숄스 테크놀로지스 그룹이 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 입증했다는 점입니다. 하지만 좀 더 냉정하게 말하자면, EBIT 성장률이 다소 우려스럽습니다. 이 모든 것을 고려할 때, 숄스 테크놀로지스 그룹은 현재의 부채 수준을 편안하게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 물론 이러한 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있지만 더 많은 위험을 수반하므로 계속 주시할 필요가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 시작점입니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, Shoals Technologies Group에서 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.