워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. (NASDAQ:ARRY)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
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Array Technologies의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 기준 Array Technologies의 부채는 6억 8,240만 달러로 1년 전의 7억 5,900만 달러에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 현금 2억 4,910만 달러를 보유하고 있어 순부채는 약 4억 3,330만 달러입니다.
어레이 테크놀로지스의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 어레이 테크놀로지스는 1년 이내에 미화 3억 3,570만 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 미화 7억 6,500만 달러의 부채가 만기될 예정입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 2억 4,910만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 3억 3,220만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 5억 1,500만 달러 더 많습니다.
이는 많은 금액처럼 보일 수 있지만, Array Technologies의 시가총액이 18억 7천만 달러이므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차 대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 한다는 점은 분명합니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.
Array Technologies의 순부채는 EBITDA의 1.7배로 그리 많지는 않지만, 이자보상배율은 이자 비용의 6.0배에 불과해 다소 낮은 편입니다. 이러한 수치가 우려할 만한 수준은 아니지만, 회사의 부채 비용이 실질적인 영향을 미치고 있다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 또한 작년에 EBIT 부문에서 손실을 보았음에도 불구하고 지난 12개월 동안 2억 1,700만 달러의 EBIT를 달성하여 상황을 반전시킨 것도 다행스러운 일입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Array Technologies가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 수익(EBIT)이 잉여 현금 흐름으로 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 작년 한 해 동안 Array Technologies는 EBIT의 99%에 달하는 잉여 현금 흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
우리의 견해
좋은 소식은 어레이 테크놀로지가 입증한 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력이 마치 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 또한 EBITDA 대비 순부채도 긍정적이라고 생각했습니다. 이 모든 것을 고려할 때 Array Technologies는 현재 부채 수준을 편안하게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 긍정적인 측면은 이러한 레버리지가 주주 수익률을 높일 수 있다는 것이지만, 잠재적인 단점은 손실 위험이 더 크다는 것이므로 대차 대조표를 모니터링할 필요가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. Array Technologies는 투자 분석에서 1가지 경고 신호를 표시하고 있습니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 독자들은 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인할 수 있습니다.
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공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Array Technologies 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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