버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반론을 제기하지 않습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 Tesla, Inc.(NASDAQ:TSLA)는 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
테슬라의 부채는 얼마나 되나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 기준 테슬라의 부채는 46억 6천만 달러로 1년 만에 20억 5천만 달러에서 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 291억 달러의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 244억 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
테슬라의 부채 살펴보기
가장 최근 대차 대조표를 보면 테슬라가 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 287억 달러, 그 이후에는 143억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 291억 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금이 37억 7천만 달러에 달했습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 102억 달러 더 많은 셈입니다.
테슬라의 규모를 고려할 때, 유동 자산과 총 부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 5,252억 달러 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 생각하기는 어렵지만, 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 테슬라가 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
경영진이 작년에 35%나 감소한 EBIT의 반복을 막을 수 없다면 테슬라에게 부채 부담의 적정성은 매우 중요해질 수 있습니다. 이러한 추세가 계속된다면 수익 감소는 결국 적은 부채도 상당히 위험하게 만들 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 향후 비즈니스의 수익성에 따라 Tesla가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 테슬라가 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 최근 3년 동안 Tesla는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 58%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
기업의 총 부채를 살펴보는 것은 항상 합리적이지만, Tesla가 244억 달러의 순현금을 보유하고 있다는 점은 매우 안심할 수 있습니다. 따라서 테슬라의 부채 사용에는 문제가 없습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 테슬라에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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