버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. HMM(KRX:011200)은 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
HMMLtd의 순부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 3월 말 기준 HMMLtd의 부채는 632.0억 원으로 1년 전 4,741억 원에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 그러나 대차 대조표에 따르면 13조 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 12조 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
HMMLtd의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 HMMLtd는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2.63조 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 2.56조 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 13조 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 채권 1.10조 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 8.43조 원 더 많 았습니다.
이러한 초과 유동성은 HMMLtd의 대차대조표가 포트 녹스만큼이나 견고하다는 것을 잘 보여줍니다. 이 사실을 고려할 때, 저희는 이 회사의 대차대조표가 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, HMMLtd는 순현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
실제로 지난 12개월 동안 EBIT가 90%나 급감했기 때문에 HMMLtd는 낮은 부채 수준을 유지하고 있습니다. 이러한 추세가 계속된다면 수익 감소는 결국 적은 부채도 상당히 위험하게 만들 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 기업이 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 HMMLtd는 EBIT의 92%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 경우 HMMLtd는 순현금이 12조 원에 달하고 대차대조표도 상당히 양호한 편입니다. 가장 중요한 점은 EBIT의 92%를 잉여현금흐름으로 환산하면 780억 원이 발생한다는 것입니다. 따라서 HMMLtd의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 투자 분석에서 5가지 경고 신호가 나타나고 있으며 그 중 하나는 약간 불쾌한 신호입니다....
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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