2025년 101% 랠리 이후 삼성을 고려하기에는 너무 늦은 것일까?

• 삼성전자가 엄청난 상승세를 보인 후에도 여전히 매력적인지 궁금하거나 이미 배를 놓친 경우이 분석은 현재 가격이 합당한 지 또는 앞서 나가고 있는지 평가하는 데 도움이 될 것입니다.
• 지난 한 주 동안 2.1%, 지난 한 달 동안 3.7% 상승했으며, 올해 들어 현재까지 100.9%, 지난 1년 동안 96.5% 상승하여 투자자들의 상승과 하락에 대한 생각이 크게 바뀌었습니다.
• 이러한 강세의 대부분은 삼성이 DRAM 및 첨단 제조 분야의 핵심 업체인 만큼 메모리 칩과 AI 인프라 수요에 대한 새로운 낙관론에 힘입은 바가 큽니다. 동시에 글로벌 반도체 사이클이 상승세로 돌아섰다는 헤드라인과 한국의 대형주 기술주 리더십이 새로운 모멘텀에 집중하는 자본을 끌어들였습니다.
• 이러한 랠리 이후에도 삼성은 Simply Wall St의 밸류에이션 점검에서 3/6점을 받았습니다. 이는 일부 지표는 저평가된 반면, 다른 지표는 고평가된 것으로 보인다는 것을 시사합니다. 다음에는 다양한 밸류에이션 방법이 무엇을 나타내는지 살펴본 후, 보다 직관적으로 가치를 판단할 수 있는 방법으로 마무리하겠습니다.

지난 1년 동안 96.5%의 수익률을 기록한 삼성전자의 수익률이 경쟁사 대비 뒤처지는 이유를 알아보세요.

접근법 1: 삼성전자의 현금흐름할인법(DCF) 분석

현금흐름할인법은 기업이 미래에 창출할 수 있는 모든 현금을 예상한 다음, 그 현금 흐름을 현재 가치로 할인하여 기업의 가치를 추정하는 모델입니다.

삼성전자의 경우 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 16.5조 원입니다. 애널리스트들은 2단계 잉여현금흐름-자본 모델을 사용하여 먼저 향후 몇 년 동안의 세부 현금흐름을 예측하고, Simply Wall St는 이러한 추정치를 더 멀리 추산합니다. 이를 바탕으로 잉여현금흐름은 2035년까지 약 121조 1,000억 원으로 증가할 것으로 예상되며, 단기적으로는 두 자릿수의 높은 성장률에서 10년 후반에는 한 자릿수 중반의 성장률로 둔화될 것으로 예상됩니다.

이러한 모든 예상 현금흐름을 현재가치로 할인하면 주당 약 239,792원의 내재가치가 산출됩니다. 이는 현재 시장 가격과 비교하면 주식이 추정 공정가치 대비 55.3% 할인된 가격에 거래되고 있음을 의미하며, 현금 흐름 경로가 대체로 정확하다면 의미 있는 상승 여력이 있음을 시사합니다.

결과: 저평가

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 삼성전자는 55.3% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 현금 흐름에 따라 저평가된 909개 종목을 더 찾아보세요.

삼성전자의 공정가치 산출 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 밸류에이션 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 삼성전자 주가와 수익 비교

삼성전자와 같이 수익성이 높은 기업의 경우, 주가수익비율은 투자자가 현재 수익의 각 단위에 대해 지불할 의사가 있는 금액을 측정하는 실용적인 방법입니다. 이는 현재 주가를 회사의 수익 엔진과 직접 연결하여 현금 흐름 기반 모델에 대한 유용한 교차 점검이 가능합니다.

일반적으로 성장 속도가 빠르고 인지된 위험이 낮을수록 더 높은 주가수익비율을 요구하고, 수익이 느리거나 변동성이 크면 일반적으로 더 낮은 주가수익비율을 요구합니다. 현재 삼성은 약 24.6배의 주가수익비율에 거래되고 있으며, 이는 광범위한 기술 산업 평균인 약 22.7배와 피어 그룹 평균인 약 15.5배에 비해 프리미엄이 붙어 있습니다. 이러한 단순 비교만 놓고 보면 상대적으로 주식이 비싸 보입니다.

월스트리트의 공정 주가수익비율 프레임워크는 한 걸음 더 나아갑니다. 이 프레임워크는 삼성의 수익 성장 프로필, 수익성, 업종, 시가총액, 리스크 특성을 고려할 때 적정 주가수익비율이 얼마인지 추정합니다. 이 기준에 따르면 삼성의 공정 배율은 45.6배로 훨씬 높으며, 이는 펀더멘털에 비해 현재의 24.6배 배수가 늘어나기보다는 보수적이라는 것을 시사합니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회는 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1446개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 삼성전자 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, 미래 매출, 수익, 마진, 궁극적으로 공정 가치와 같이 여러분이 믿는 수치와 직접적으로 연결된 삼성전자에 대한 이야기인 내러티브를 소개해드리겠습니다. 수백만 명의 투자자가 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 내러티브를 사용하여 AI 기반 칩 수요 또는 경쟁 및 규제 증가와 같은 회사의 정성적 스토리를 투명한 재무 예측과 연결한 다음 현재 가격과 비교하여 매수, 보유 또는 매도 여부를 결정할 수 있는 명시적인 공정 가치 추정치와 연결합니다. 내러티브는 실적, 뉴스, 애널리스트의 의견 수정 등 새로운 정보가 들어올 때마다 동적으로 업데이트되므로 삼성에 대한 관점이 고루해지지 않고 자신의 논리가 여전히 유효한지 빠르게 확인할 수 있습니다. 예를 들어, 한 삼성 내러티브는 강력한 AI 반도체 수요와 높은 마진에 기대어 129,604원에 가까운 적정 가치를 정당화할 수 있고, 보다 신중한 내러티브는 지정학적 및 경쟁 리스크를 강조하며 58,500원 가까운 적정 가치를 고정할 수 있습니다. 여러분의 역할은 어떤 이야기와 가정이 더 설득력이 있는지 결정하는 것입니다.

삼성전자에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 기사입니다. 과거 데이터와 애널리스트 예측을 바탕으로 편향되지 않은 방법론으로만 논평을 제공하며, 금융 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

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