삼성전자 (KRX : 005930)는 대차 대조표가 매우 건전합니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 삼성전자(Samsung Electronics Co., Ltd.(KRX:005930)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

부채는 왜 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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삼성전자의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 말 삼성전자의 부채는 7.96조 원으로 1년 전의 5.93조 원에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 92조 원의 현금을 보유하고 있어 84조 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

삼성전자의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 삼성전자는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 76조 원, 그 이후에는 17조 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 92조 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 43조 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 43조 원 더 많은 유동 자산을 보유할 수 있었습니다.

이러한 단기 유동성은 삼성전자의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 삼성전자가 부채보다 현금이 더 많다는 것은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 신호입니다.

삼성전자의 상각전영업이익(EBIT)이 작년에 비해 85% 감소한 것도 삼성전자의 부담이 크지 않다는 것을 의미합니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 단 탄산음료가 건강에 좋지 않은 것처럼 도움이 되지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 삼성전자가 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는지를 결정하는 것은 무엇보다도 미래 수익입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트들의 이익 전망에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 삼성전자가 대차대조표상 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 삼성전자의 잉여현금흐름은 EBIT의 7.8%로 매우 낮은 수준입니다. 이 낮은 현금 전환율은 부채 상환 능력에 대한 우려를 불러일으킵니다.

요약

기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 삼성전자는 84조 원의 순현금과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 따라서 삼성전자의 부채 사용에는 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표를 보는 것이 당연합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 저희는 여러분이 알아야 할 삼성전자에 대한 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.

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