Stock Analysis
차분한 시장 반응은 오션브릿지(코스닥:241790)의 최근 실적에 서프라이즈가 없었다는 것을 시사합니다. 우리의 분석에 따르면 투자자들은 부드러운 이익 수치와 함께 숫자의 다른 근본적인 약점을 알고 있어야합니다.
오션브릿지의 수익 확대하기
기업이 이익을 잉여 현금 흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 다음 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.
결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생률이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.
2023년 12월까지 1년간 오션브리지의 발생률은 0.28이었습니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익에 훨씬 못 미쳤다는 것을 추론할 수 있습니다. 지난해에는 앞서 언급한 130억 원의 이익과 달리 실제로 마이너스 130억 원의 잉여현금흐름을 기록했습니다. 한 가지 주목할 점은 오션브릿지가 1년 전에는 300억 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했다는 점입니다. 하지만 이것이 고려해야 할 전부는 아닙니다. 특이한 항목이 법정 이익에 영향을 미쳤고, 따라서 발생률에도 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다. 오션브릿지 주주들에게 한 가지 긍정적인 점은 작년에 발생률이 크게 개선되어 향후 현금 전환율이 더 높아질 수 있다고 믿을 만한 근거를 제공했다는 점입니다. 따라서 일부 주주들은 올해에 더 강력한 현금 전환을 기대하고 있을 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 오션브리지의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
발생률을 고려할 때, 지난 12개월 동안 18억 원에 달하는 비정상적인 항목으로 인해 오션브리지의 수익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 사실을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 분석한 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 이름만 놓고 보면 놀라운 일이 아닙니다. 따라서 이러한 비정상적인 항목이 올해에 다시 나타나지 않는다고 가정하면 내년에는 수익이 약해질 것으로 예상할 수 있습니다(즉, 비즈니스 성장이 없을 경우).
오션브릿지의 수익 성과에 대한 우리의 견해
요약하면, 오션브릿지는 이례적인 아이템으로 인해 수익이 크게 증가했지만, 잉여현금흐름을 따라잡지는 못했습니다. 위에서 언급한 이유 때문에 오션브릿지의 법정 이익은 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 따라서 이 주식에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 회사가 직면하고 있는 리스크를 고려하는 것이 중요합니다. 예를 들면 다음과 같습니다: 오션브릿지에서 주의해야 할 3가지 경고 신호를 발견했으며, 이 중 하나는 우려스러운 징후입니다.
이 글에서는 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴보고 주의를 기울여야 한다는 결론을 내렸습니다. 하지만 사소한 것에 집중할 수 있는 능력이 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.