삼천당제약 (코스닥 : 000250), 부채 사용으로 일부 위험 감수

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 삼천당제약.(코스닥:000250 ) 는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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삼천당제약은 얼마나 많은 부채를 보유하고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이 삼천당제약의 부채는 2024년 6월 기준 489억 원으로 1년 전의 792억 원보다 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 1,320억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 831억 원에 달합니다.

삼천당제약의 대차대조표는 얼마나 건전할까?

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 삼천당제약은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 742억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 607억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1,320억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 725억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 696억 원 더 많은 셈입니다.

이처럼 단기 유동성이 풍부하다는 것은 삼천당제약의 재무제표상 부채가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 즉, 삼천당제약이 부채보다 현금이 많다는 것은 부채를 안정적으로 관리할 수 있다는 좋은 신호입니다.

삼천당제약의 지난해 상각전영업이익(EBIT)이 21% 감소한 것도 삼천당제약의 부담이 그리 크지 않다는 것을 반증합니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 삼천당제약은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 삼천당제약의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기적인 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 삼천당제약은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해할 수 있습니다. 지난 2년 동안 삼천당제약은 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채가 훨씬 더 위험하다는 것을 의미합니다.

요약

부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 삼천당제약은 831억 원의 순현금을 보유하고 있고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 따라서 개선해야 할 부분이 있긴 하지만 삼천당제약의 재무제표를 크게 걱정할 필요는 없습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 삼천당제약은 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 우리에게 너무 좋지 않습니다...

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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