크래프톤 (KRX:259960)은 위험한 투자인가요?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴보는 것은 당연한 일입니다. 크래프톤(KRX:259960)은 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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크래프톤의 순부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 9월 현재 크래프톤의 부채는 1년 동안 40억 원이 증가한 80억 7천만 원으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금이 3.37조 원이 있어 순현금은 3.36조 원입니다.

크래프톤의 대차 대조표는 얼마나 탄탄한가요?

최근 보고된 재무제표에 따르면 크래프톤은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 5,296억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 5,296억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 3.37조 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 7,611억 원 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 3.07조 원 더 많은 유동 자산을 보유하고 있습니다.

이러한 흑자는 크래프톤이 안전하고 보수적으로 보이는 방식으로 부채를 사용하고 있음을 시사합니다. 자산이 많기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, 크래프톤이 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.

좋은 소식은 크래프톤이 12개월 동안 EBIT를 7.4% 증가시켰기 때문에 부채 상환에 대한 우려를 덜어줄 수 있다는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 크래프톤의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 크래프톤은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 크래프톤은 EBIT의 66%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 거의 일치하는 수치입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

요약

기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 크래프톤은 3.36조 원의 순현금과 괜찮은 재무상태표를 보유하고 있습니다. 따라서 저희는 크래프톤의 부채 사용이 위험하다고 생각하지 않습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 크래프톤은 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있습니다.

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