어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 SM Entertainment Co.(코스닥:041510)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채가 위험을 가져오는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 자본으로 희석된 주식을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 되는 경우가 많다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
SM 엔터테인먼트의 부채는 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 말 SM엔터테인먼트의 부채는 469억 원으로 1년 전 86억 원에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 그러나 대차대조표에 따르면 5,560억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 4,538억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
SM엔터테인먼트의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 SM엔터테인먼트는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 5,193억 원, 그 이후에는 1,123억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 5,560억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1,534억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 224억 원 더 많은 유동 자산을 보유하고 있습니다.
SM엔터테인먼트의 규모를 고려할 때 유동자산과 총부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 1조 8,400억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 간단히 말해, SM엔터테인먼트가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
또 다른 좋은 신호는 SM 엔터테인먼트가 12개월 동안 EBIT를 25% 증가시켜 부채를 더 쉽게 갚을 수 있었다는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 SM 엔터테인먼트의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. SM 엔터테인먼트는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 최근 3년 동안 SM 엔터테인먼트는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 76%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했으며, 이는 보통 수준입니다. 이러한 잉여현금흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 SM엔터테인먼트는 4,538억 원의 순현금과 양호한 재무상태표를 보유하고 있습니다. 그리고 620억 원의 잉여현금흐름은 EBIT의 76%에 달하는 인상적인 수치입니다. 따라서 SM엔터테인먼트의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 여러분이 알아야 할 SM엔터테인먼트의 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.