풍산(KRX:103140) 주주들은 지난달 28% 주가 상승으로 인내심에 대한 보상을 받았습니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 27%로 매우 가파르게 상승했습니다.
이렇게 주가가 크게 오른 후에도 국내 기업의 절반 정도가 15배 이상의 주가수익비율(이하 'P/E')을 가지고 있다는 점을 고려하면 풍산은 여전히 8.2배의 P/E 비율로 매력적인 투자처로 여겨질 수 있습니다. 하지만 P/E를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
최근 풍산의 마이너스 수익 성장률은 다른 기업들보다 더 좋지도 나쁘지도 않습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사의 실적이 더 빨리 하락할 수 있다고 생각하기 때문에 P/E가 낮을 수 있다는 것입니다. 여전히 비즈니스를 믿는다면 차라리 회사가 수익성 악화를 겪고 있지 않기를 바랄 것입니다. 즉, 기존 주주들은 회사의 실적이 계속해서 시장을 추종한다면 주가에 대해 희망을 가질 수 있습니다.
풍산에 성장이 있을까요?
풍산과 같은 주가수익비율이 합리적이라고 간주되려면 기업이 시장보다 실적이 저조해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
먼저 지난해 풍산의 주당순이익 성장률을 살펴보면 15%라는 실망스러운 감소율을 기록해 크게 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 그럼에도 불구하고 놀랍게도 지난 12개월 동안 주당 순이익은 3년 전에 비해 총 257% 증가했습니다. 비록 우여곡절이 많았지만, 최근의 수익 증가는 회사에 충분한 수준이었다고 말할 수 있습니다.
앞으로의 전망을 살펴보면, 11명의 애널리스트들은 내년에 수익이 6.8% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 한편, 나머지 시장은 35% 성장할 것으로 예상되어 눈에 띄게 더 매력적입니다.
이 정보를 통해 풍산이 시장보다 낮은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있는 이유를 알 수 있습니다. 대부분의 투자자들은 향후 성장이 제한적일 것으로 예상하고 있으며, 주식에 대해 더 낮은 금액만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
결론
최근의 주가 급등은 풍산의 P/E를 시장 중앙값에 가깝게 끌어올리기에는 충분하지 않았습니다. 주가수익비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 가늠하는 데에 더 유용하다고 할 수 있습니다.
풍산의 예상 성장률이 시장 전체보다 낮다는 약점 때문에 낮은 P/E를 유지하고 있다는 것을 확인했습니다. 현 단계에서는 투자자들은 실적 개선 가능성이 높은 P/E 비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 판단하고 있습니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한, 이 수준에서 주가는 계속 하락 장벽을 형성할 것입니다.
풍산에 대해 고려해야 할 경고 신호가 하나 발견되었다는 점도 주목할 필요가 있습니다.
이러한 위험으로 인해 풍산에 대한 의견을 재고하게 된다면, 대화형 우량주 목록을 살펴보고 다른 종목에 대한 아이디어를 얻으시기 바랍니다.
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