부성주식회사의 주가는 지난 한 달 동안 매우 부진한 모습을 보였다.(KRX:093370) 주가는 지난 한 달 동안 29%나 하락하며 매우 부진한 모습을 보였습니다. 장기 주주들에게 지난 한 달은 56%의 주가 하락을 기록하며 잊을 수 없는 한 해를 마감했습니다.
국내 화학업종 기업의 절반 가까이가 주가매출비율(이하 'P/S')이 0.7배 미만인 상황에서 주가 폭락에도 불구하고 부성은 P/S가 1.2배에 달해 리서치할 가치가 없는 종목으로 여겨질 수 있습니다. 하지만 높은 P/S에 대한 합리적 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
부성의 P/S는 주주에게 어떤 의미인가?
최근 업계 평균보다 더 많이 후퇴하고 있는 매출로 부성은 매우 부진한 모습을 보이고 있습니다. 아마도 시장에서는 부성의 실적 변화를 예측하고 있으며, 다른 업계를 뛰어넘어 P/S 비율이 상승할 것으로 예상하고 있을 것입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 매우 불안해할 수 있습니다.
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부성과 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 업계보다 높은 실적을 보여야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 21% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 하지만 최근 3년 동안은 만족스럽지 못한 단기 실적에도 불구하고 전체 매출은 81%라는 놀라운 상승세를 보였습니다. 비록 우여곡절이 많았지만, 최근의 매출 성장은 회사 입장에서는 충분히 만족할 만한 수준이라고 할 수 있습니다.
미래로 눈을 돌려 이 회사를 담당하는 유일한 애널리스트의 추정에 따르면 향후 3년 동안 매출이 연 15% 성장할 것으로 예상됩니다. 반면 나머지 업계는 매년 9.4% 성장하는 데 그칠 것으로 예상되어 눈에 띄게 덜 매력적입니다.
이를 염두에 두면 부성의 P/S가 동종 업계에 비해 높은 이유를 이해하기 어렵지 않습니다. 대부분의 투자자들은 이러한 강력한 미래 성장을 기대하고 있으며 주식에 대해 더 많은 비용을 기꺼이 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
부성의 P/S에 대한 결론
최근 주가 약세에도 불구하고 부성의 주가순자산비율은 업계 대부분의 다른 기업보다 여전히 높은 수준입니다. 주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
부성을 살펴본 결과, 부성의 P/S 비율은 미래 수익이 높다는 장점 덕분에 여전히 높은 수준을 유지하고 있는 것으로 나타났습니다. 현재 주주들은 미래 수익이 위협받지 않을 것이라는 확신이 있기 때문에 P/S에 만족하고 있습니다. 이러한 조건이 변하지 않는 한 주가는 계속해서 강력한 지지력을 발휘할 것입니다.
다른 리스크는 어떻게 되나요? 모든 기업에는 위험이 존재하며, 부성에 대해 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 무시할 수 없습니다!)를 발견했습니다.
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