한농화학(KRX:011500) 주가는 그 전 비교적 좋은 시기를 보낸 후 26% 하락하며 끔찍한 한 달을 보냈습니다. 그래도 지난 한 달 동안 주가가 29% 상승해 강세장에서도 좋은 성적을 거뒀기 때문에 나쁜 한 달이 지난 한 해를 완전히 망치지는 않았습니다.
이렇게 큰 폭의 주가 하락에도 불구하고 한농화학의 주가수익비율(이하 P/E)은 43.7배로, 절반 가량의 기업이 P/E가 10배 미만이고 심지어 5배 미만도 흔한 국내 시장에 비하면 여전히 강한 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
예를 들어 한농화학의 실적이 최근 하락세를 보이면서 실적이 좋지 않다고 가정해 봅시다. 많은 사람들이 한농화학이 향후에도 다른 기업들을 능가하는 실적을 낼 것으로 예상하고 있기 때문에 주가수익비율이 하락하지 않았을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 상당히 불안해할 수 있습니다.
높은 P/E에 대한 성장 지표는 무엇을 말하나요?
한농화학이 높은 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장세를 보여야 합니다.
작년 실적을 살펴보면 실망스럽게도 한농화학의 이익은 40% 수준까지 떨어졌습니다. 그 결과 3년 전의 수익도 전체적으로 72% 감소했습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 수익 성장에 큰 성과를 거두지 못했음을 인정해야 합니다.
반면, 나머지 시장은 내년에 26% 성장할 것으로 예상되어 최근의 중기 수익 감소를 감안할 때 이 회사의 실적 하락은 매우 심각한 수준입니다.
이러한 정보를 바탕으로 한농화학이 시장보다 높은 P/E에서 거래되고 있다는 점은 우려스러운 부분입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 저조한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망의 턴어라운드를 기대하고 있는 것 같습니다. 최근의 실적 추세가 지속된다면 결국 주가에 큰 부담으로 작용할 가능성이 높기 때문에 과감한 투자자만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 판단할 것입니다.
한농화학의 주가수익비율(P/E)에 대한 결론
주가 급락으로 한농화학의 매우 높은 주가수익비율(P/E)은 거의 하락하지 않았습니다. 일반적으로 우리는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
한농화학의 최근 실적이 중기적으로 하락세를 보이고 있기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 P/E에서 거래되고 있다는 점을 확인했습니다. 현재로서는 이러한 실적 개선세가 장기간 지속될 가능성이 높지 않기 때문에 높은 주가수익비율에 대한 불편함이 커지고 있습니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 가격을 합리적인 것으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
하지만 한농화학에 대한 3가지 경고 신호 (2개는 잠재적으로 심각할 수 있습니다!)도 발견했기 때문에 주의해야 합니다.
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