율촌화학 (KRX:008730)은 위험한 투자입니까?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 율촌화학(주)( KRX:008730)의 부채를 보면 알 수 있습니다.(KRX:008730)가 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만들고 있는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

율촌화학에 대한 최신 분석 보기

율촌화학은 얼마나 많은 부채를 보유하고 있습니까?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 현재 율촌화학의 부채는 1년 전의 2279억 원에서 2455억 원으로 증가했습니다. 반면, 현금은 155억 원으로 순부채는 약 2301억 원입니다.

율촌화학의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 율촌화학은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,175억 원, 그 이후에는 1,244억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 155억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1017억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 2,247억 원 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 율촌화학의 시가총액이 5,791억 원이기 때문에 필요한 경우 자본 확충을 통해 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 리스크를 가져오고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 율촌화학은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

작년에 율촌화학은 EBIT 수준에서 수익을 내지는 못했지만 매출은 18% 성장한 4,444억 원을 기록했습니다. 우리가 보기에는 다소 느린 성장률이지만, 세상을 만들기 위해서는 모든 유형이 필요합니다.

Caveat Emptor

지난 12개월 동안 율촌화학은 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 140억 원의 손실을 기록했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 현금 대비 부채를 떠올려보면, 회사가 부채를 가지고 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 지난 12개월 동안 660억 원의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다는 점도 주의해야 할 이유 중 하나입니다. 한마디로 매우 위험한 주식입니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 여러분이 알아야 할 율촌화학의 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.

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