HLB생명과학 (코스닥:067630)의 호실적 발표는 투자자들에게 큰 감동을 주지 못했다.(코스닥:067630 )의 호실적 발표는 투자자들에게 깊은 인상을 남기지 못했습니다. 우리는 약간의 조사를 통해 그들이 주목할만한 몇 가지 걱정스러운 요소를 발견했습니다.
HLB 생명과학의 수익 자세히 살펴보기
금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름의 발생 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 수익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
즉, 마이너스 발생 비율은 회사가 이익보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 가져오고 있음을 보여주기 때문에 좋은 것입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생주의 비율은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.
HLB 생명과학의 올해부터 2024년 3월까지의 발생률은 0.48입니다. 통계적으로 볼 때 이는 향후 수익에 마이너스입니다. 실제로 이 기간 동안 이 회사는 잉여 현금 흐름을 전혀 창출하지 못했습니다. 작년 한 해 동안 실제로 마이너스 400억 원의 잉여현금흐름을 기록했는데, 앞서 언급한 1,255억 원의 이익과는 대조적입니다. 작년에 마이너스 잉여현금흐름을 기록했기 때문에 일부 주주들은 올해 400억 원의 현금 소각이 높은 리스크를 의미하는 것은 아닌지 의문을 가질 수 있습니다. 하지만 고려해야 할 사항이 더 있습니다. 비정상적인 항목이 법정 이익(따라서 발생률)에 미치는 영향과 회사의 신주 발행에 따른 파급 효과도 고려해야 합니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 HLB 생명과학의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.
주당 수익률의 잠재력을 이해하려면 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 고려하는 것이 중요합니다. 공교롭게도 HLB 생명과학은 작년에 5.8% 더 많은 신주를 발행했습니다. 이는 회사의 수익이 더 많은 수의 주식에 분배된다는 것을 의미합니다. 주당순이익과 같은 주당 메트릭은 실제 주주가 회사의 이익으로부터 얼마나 많은 혜택을 받고 있는지 이해하는 데 도움이 되며, 순이익 수준은 회사의 절대적인 규모를 더 잘 파악할 수 있게 해줍니다. 여기를 클릭하면 HLB Life Science의 EPS 차트를 볼 수 있습니다.
희석은 HLB 생명과학의 주당 순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?
HLB Life Science는 3년 전부터 손실을 보고 있었습니다. 그리고 지난 12개월만 놓고 보더라도 1년 전에도 적자를 냈기 때문에 의미 있는 성장률을 기록하지 못했습니다. 하지만 수학을 제쳐두고서라도, 이전에 수익성이 없던 사업이 수익성이 좋아지는 것은 언제나 반가운 일입니다(희석이 필요하지 않았다면 수익이 더 높았을 것이라고 인정하지만요). 따라서 희석이 주주 수익에 영향을 미친다는 것을 분명히 알 수 있습니다.
시간이 지남에 따라 HLB생명과학의 주당순이익이 증가할 수 있다면 주가가 같은 방향으로 움직일 가능성이 크게 높아집니다. 하지만 반대로 수익(주당순이익이 아닌)이 개선되고 있다는 소식은 그다지 반갑지 않을 것입니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정할 때 장기적으로는 순이익보다 EPS가 더 중요하다고 말할 수 있습니다.
비정상적인 항목이 이익에 미치는 영향
발생률을 고려할 때, 지난 12개월 동안 410억 원에 달하는 이례적인 항목으로 인해 HLB생명과학의 이익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 저희는 수익이 증가하는 것을 좋아하지만, 특이한 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중을 기하는 경향이 있습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 특이한 아이템은 일회성으로 끝나는 경우가 매우 흔했습니다. 이름만 보면 놀랄 일도 아닙니다. HLB생명과학은 2024년 3월까지의 수익에 비해 비정상적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 훨씬 더 많이 발생하고 있다고 추측할 수 있습니다.
HLB 생명과학의 수익 성과에 대한 우리의 견해
결론적으로, HLB 생명과학의 낮은 발생률은 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 부풀려졌음을 시사합니다. 희석된 실적은 주당 수익률로 볼 때 실적이 더 약하다는 것을 의미합니다. 위에서 언급한 모든 이유로 인해 HLB생명과학의 법정 이익은 투자자에게 회사에 대해 지나치게 긍정적인 인상을 줄 가능성이 높기 때문에 한눈에 보기에는 질이 낮은 것으로 간주될 수 있다고 생각합니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 유의해야 한다는 점을 명심하세요. 예를 들어, HLB 생명과학에는 3가지 경고 신호 (약간 우려스러운 경고 신호는 2개 )가 있으므로 주의해야 합니다.
HLB 생명과학에 대한 우리의 조사는 수익이 실제보다 좋아 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 HLB Life Science 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.