S-Oil (KRX :010950)의 불충분 한 성장이 주가를 방해합니다.

국내 전체 기업의 거의 절반이 13배 이상의 주가수익비율(P/E)을 가지고 있고 심지어 27배 이상의 P/E도 드물지 않다는 점을 감안하면 S-Oil(KRX:010950)의 9.5배는 현재 강세 신호를 보내고 있는 것일 수 있습니다. 하지만 P/E를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 못하며, 그 이유가 제한적일 수 있습니다.

S-Oil은 최근 대부분의 다른 기업보다 수익이 빠르게 감소하면서 어려움을 겪고 있습니다. 투자자들은 이 부진한 실적이 개선될 가능성이 전혀 없다고 생각하기 때문에 P/E가 낮을 수 있습니다. 여전히 비즈니스를 믿는다면 차라리 회사가 수익성 악화를 겪고 있지 않기를 바랄 것입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 기대감을 갖기 어려울 것입니다.

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성장이 낮은 주가수익비율과 일치할까요?

S-Oil이 P/E 비율을 정당화하기 위해서는 시장보다 부진한 성장률을 기록해야 합니다.

먼저 지난 한 해를 돌이켜보면, 지난해 주당 순이익은 45%라는 실망스러운 감소율을 기록해 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 하지만 최근 3년 동안의 주당순이익은 만족스럽지 못한 단기 실적에도 불구하고 전체적으로 91%라는 우수한 상승률을 보였습니다. 따라서 주주들은 이러한 상승세가 계속 이어지기를 바라지만, 중기적인 수익 성장률에 대해서는 환영할 것입니다.

미래로 눈을 돌려 이 회사를 담당하는 애널리스트들의 추정에 따르면 향후 3년간 수익은 매년 17%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 한편, 나머지 시장은 연간 20%씩 성장할 것으로 예상되며, 이는 눈에 띄게 더 매력적입니다.

이 정보를 통해 S-Oil이 시장보다 낮은 P/E로 거래되고 있는 이유를 알 수 있습니다. 대부분의 투자자들은 향후 성장이 제한적일 것으로 예상하고 있으며, 주식에 대해 더 낮은 금액만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.

주요 시사점

주가수익비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 척도가 아니라는 주장도 있지만, 강력한 투자심리 지표가 될 수 있습니다.

S-Oil의 예상 성장률이 시장 전체보다 낮다는 약점에도 불구하고 낮은 P/E를 유지하고 있다는 사실을 확인했습니다. 현재 주주들은 향후 실적에 서프라이즈가 없을 것이라는 점을 인정하면서 낮은 주가수익비율을 받아들이고 있습니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한, 이 수준에서 주가는 계속 하락 장벽을 형성할 것입니다.

다른 리스크는 어떻게 될까요? 모든 기업에는 위험이 존재하며, S-Oil에 대해 알아야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.

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