카카오페이(KRX:377300) 의 4.8배라는 주가매출비율(이하 "P/S") 은 국내 다각화된 금융업종의 절반에 가까운 기업이 0.8배 이하의 P/S 비율을 가지고 있다는 점을 고려하면 투자 기회가 좋지 않은 것처럼 보일 수 있습니다. 하지만 높은 P/S에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
카카오페이의 P/S는 주주에게 어떤 의미인가?
최근 카카오페이의 매출은 대부분의 다른 기업보다 빠르게 증가하고 있어 카카오페이에게 유리한 시기입니다. 시장에서는 이러한 형태가 앞으로도 지속될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 주가순자산비율도 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 다소 불안해할 수 있습니다.
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카카오페이가 P/S 비율을 정당화하기 위해서는 업계 평균을 훨씬 뛰어넘는 괄목할 만한 성장을 보여야 합니다.
지난 1년간의 매출 성장률을 살펴보면 24%라는 놀라운 증가율을 기록했습니다. 최근 3년 동안의 매출도 단기적인 성과에 힘입어 78%의 높은 성장률을 기록했습니다. 따라서 우리는 이 회사가 그 기간 동안 매출을 크게 늘렸다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
현재 이 회사를 따르는 애널리스트들에 따르면 내년에도 매출은 18% 증가하여 호조세를 유지할 것으로 예상됩니다. 업계가 53% 감소할 것으로 예상되는 상황에서 이는 매우 훌륭한 결과입니다.
이를 고려하면 카카오페이의 주가순자산비율(P/S)이 동종 업계보다 높은 이유를 이해할 수 있습니다. 현재 투자자들은 역성장하는 업계 전반의 추세를 거스르는 종목에 기꺼이 더 많은 돈을 지불하고 있습니다.
최종 결론
주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
예상했던 대로 카카오페이의 애널리스트 전망치를 검토한 결과, 격변하는 업계에 비해 더 나은 매출 전망이 높은 주가매출비율의 중요한 요인으로 작용하고 있는 것으로 나타났습니다. 현재 주주들은 미래 수익이 위협받지 않을 것이라는 확신이 있기 때문에 P/S에 만족하고 있습니다. 유일한 우려는 이러한 어려운 업계 상황에서도 수익 궤적이 계속 뛰어난 성과를 낼 수 있을지에 대한 것입니다. 그렇지 않다면 현재의 성장 기대치 하에서 가까운 미래에 주가가 큰 폭으로 하락하기는 어렵습니다.
다음 단계로 넘어가기 전에 저희가 발견한 카카오페이에 대한 두 가지 경고 신호에 대해 알아두셔야 합니다.
카카오페이의 비즈니스 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 여러분이 놓쳤을 수 있는 다른 탄탄한 비즈니스 펀더멘털을 가진 종목들을 살펴보는 것도 좋습니다.
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