주가수익비율(이하 "P/E")이 6배인 삼성증권 (KRX:016360).(KRX:016360)는 국내 전체 기업의 거의 절반이 13배 이상의 P/E 비율을 가지고 있고 심지어 28배 이상의 P/E도 드물지 않다는 점을 감안할 때 현재 매우 강세 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 그러나 P/E가 상당히 낮은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 확인하려면 추가 조사가 필요합니다.
삼성증권은 최근 대부분의 다른 회사들이 수익이 역성장하는 동안 수익 성장률이 플러스였기 때문에 확실히 좋은 성과를 거두고 있습니다. 많은 사람들이 실적 호조세가 시장보다 더 크게, 어쩌면 시장보다 더 많이 하락할 것으로 예상하여 주가수익비율(P/E)을 억눌렀을 수도 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 상당히 낙관적일 이유가 있습니다.
삼성증권의 성장 추이는 어떻게 될까요?
삼성증권의 P/E 비율을 정당화하기 위해서는 시장보다 상당히 뒤처지는 빈혈성 성장을 보여야 합니다.
지난 한 해를 돌이켜보면 삼성증권은 4.7%의 수익률을 기록했습니다. 하지만 안타깝게도 주당순이익은 3년 전에 비해 총 30%나 하락하여 실망스러운 수준입니다. 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 수익 성장에 큰 성과를 거두지 못했다는 점을 인정해야 합니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년간은 11명의 애널리스트가 예상한 대로 연간 11%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 이는 전체 시장의 연간 성장률 전망치인 20%보다 상당히 낮은 수치입니다.
이 정보를 통해 삼성증권이 시장보다 낮은 P/E로 거래되고 있는 이유를 알 수 있습니다. 대부분의 투자자들은 향후 성장이 제한적일 것으로 예상하고 있으며 주가에 대해 더 낮은 금액만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
최종 결론
주가수익비율의 힘은 주로 가치 평가 수단이라기보다는 현재 투자자의 심리와 미래 기대치를 측정하는 데 있다고 할 수 있습니다.
저희가 예상했던 대로 삼성증권의 애널리스트 전망치를 살펴본 결과, 삼성증권의 실적 전망이 낮은 주가수익비율에 기여하고 있는 것으로 나타났습니다. 현재 주주들은 향후 실적이 그리 유쾌한 서프라이즈를 제공하지 못할 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/E를 받아들이고 있습니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한, 이 수준에서 주가는 계속 하락 장벽을 형성할 것입니다.
다른 리스크는 어떻게 될까요? 모든 회사에는 위험요소가 있으며, 삼성증권에 대해 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
물론 삼성증권보다 더 좋은 종목을 찾을 수도 있습니다. 따라서 합리적인 P/E 비율을 가지고 있고 수익이 크게 성장한 다른 회사들의 무료 컬렉션을 참조하시기 바랍니다.
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