투자자들은 36 %의 가격 상승에도 불구하고 여전히 비상교육(KRX:100220)의 수익을 완전히 확신하지 못하고 있다.

비상교육(KRX:100220) 주가는 지난달에만 36% 상승하며 최근 모멘텀을 이어가고 있습니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 58%로 매우 가파르게 상승했습니다.

견조한 주가 반등에도 불구하고 국내 소비자 서비스 업종에 속한 기업의 절반 가량이 주가매출비율(이하 "P/S")이 0.9배 이상이라는 점을 고려하면 비상교육의 P/S 비율은 0.3배로 여전히 견고한 투자 기회로 볼 수 있습니다. 그러나 P/S가 낮은 데에는 이유가 있을 수 있으므로 그 이유가 정당한지 확인하려면 추가 조사가 필요합니다.

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비상교육의 P/S는 주주에게 어떤 의미가 있을까요?

예를 들어, 최근 비상교육의 수익이 감소하면서 재무 실적이 좋지 않다고 가정해 봅시다. 시장에서는 최근 매출 실적이 업황을 따라잡기에는 충분하지 않다고 판단하여 P/S 비율이 하락한 것으로 볼 수 있습니다. 이 회사를 좋아한다면, 이것이 사실이 아니기를 바라면서 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.

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Visang Education의 매출 성장이 예상되나요?

비상교육과 같은 P/S 비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 업계 평균보다 실적이 저조해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 1.1% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 이로 인해 최근 3년 동안의 실적은 악화되었지만, 그럼에도 불구하고 전체 매출은 22%나 증가했습니다. 따라서 우리는 그 과정에서 약간의 딸꾹질이 있었음에도 불구하고 그 기간 동안 회사가 일반적으로 매출을 늘리는 데 좋은 성과를 거두었다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.

향후 12개월 동안 4.3% 성장에 그칠 것으로 예상되는 업계와 비교하면, 최근 중기 연간 매출 실적을 기준으로 볼 때 이 회사의 모멘텀은 더 강력합니다.

이러한 정보를 고려할 때 비상교육이 업계보다 낮은 주가순자산비율(P/S)로 거래되고 있는 것은 이상하다고 생각합니다. 일부 주주들은 최근의 실적이 한계를 넘어섰다고 판단하여 상당히 낮은 판매 가격을 받아들이고 있는 것으로 보입니다.

주요 시사점

비상교육의 주가는 최근 상승세를 보이고 있지만, 여전히 다른 기업들에 비해 주가순자산비율(P/S)이 뒤쳐져 있습니다. 일반적으로 투자 결정을 내릴 때 주가매출비율에 너무 많은 의미를 부여하는 것은 주의해야 하지만, 다른 시장 참여자들이 해당 기업에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 많은 것을 알 수 있습니다.

비상교육에 대한 조사 결과, 3년간의 매출 추세가 현재 업계 기대치보다 양호한 것으로 나타나 예상했던 것만큼 P/S가 상승하지 않고 있는 것으로 나타났습니다. 업계를 능가하는 견조한 매출 성장세를 볼 때, 우리는 회사의 미래 실적에 주목할 만한 근본적인 리스크가 있으며, 이것이 P/S 비율에 하방 압력을 가하고 있다고 추정합니다. 이러한 최근의 중기적 상황이 지속되면 일반적으로 주가가 상승하기 때문에 많은 사람들이 실제로 수익 불안정을 예상하고 있는 것으로 보입니다.

퍼레이드에 찬물을 끼얹고 싶지는 않지만, 비상교육에 대해 주의해야 할 3가지 경고 신호 (2개는 잠재적으로 심각합니다!)도 발견했습니다.

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