코웨이(KRX:021240)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 8.5배로, 절반 가량의 기업이 14배 이상이고 심지어 27배가 넘는 경우도 흔한 국내 시장과 비교하면 지금 당장 매수할 수 있는 것처럼 보일 수 있습니다. 하지만 낮아진 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
대부분의 다른 기업들의 수익이 감소하고 있는 것에 비해 코웨이는 플러스 영역에서 수익이 성장하고 있기 때문에 최근 꽤 좋은 성과를 거두고 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 코웨이의 실적이 곧 다른 기업들처럼 하락할 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 낮을 수 있다는 것입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 상당히 낙관적일 이유가 있습니다.
성장이 낮은 P/E와 일치할까요?
코웨이처럼 낮은 P/E가 진정으로 편안하게 느껴지는 경우는 회사의 성장이 시장보다 뒤처질 때뿐입니다.
돌이켜보면, 작년 한 해 동안 코웨이의 수익은 5.6%라는 준수한 상승률을 기록했습니다. 최근의 견조한 실적은 지난 3년 동안 총 10%의 주당순이익 성장도 달성할 수 있었다는 것을 의미합니다. 따라서 우리는 회사가 실제로 그 기간 동안 수익 성장을 잘 해왔다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
앞으로의 전망을 살펴보면, 11명의 애널리스트들은 향후 3년간 수익이 연평균 8.7% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 한편, 나머지 시장은 매년 20%씩 성장할 것으로 예상되어 눈에 띄게 더 매력적입니다.
이런 점을 고려하면 코웨이의 주가수익비율이 다른 기업들보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 대부분의 투자자들은 향후 성장이 제한적일 것으로 예상하고 있으며, 주식에 대해 더 낮은 금액만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
코웨이의 P/E에 대한 결론
주가수익비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데 있다고 할 수 있습니다.
저희가 예상했던 대로 코웨이의 애널리스트 전망치를 살펴본 결과, 낮은 수익 전망이 낮은 P/E의 원인으로 작용하고 있는 것으로 나타났습니다. 현재 주주들은 향후 실적이 그리 놀랍지 않을 것이라는 점을 인정하면서 낮은 주가수익비율을 받아들이고 있습니다. 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 큰 폭으로 상승하기는 어려울 것으로 보입니다.
항상 존재하는 투자 위험의 유령을 고려할 필요가 있습니다. 코웨이에 대한 경고 신호 1가지를 확인했으며, 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.