차분한 시장 반응은 성일하이텍 (코스닥:365340)의 최근 실적에 서프라이즈가 없었음을 시사합니다. 하지만 투자자들이 우려할 수 있는 몇 가지 근본적인 요인에 대해 알고 있어야 한다고 생각합니다.
성일하이텍의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기
기업이 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
즉, 마이너스 발생 비율은 회사가 이익보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 가져오고 있음을 보여주기 때문에 좋은 것입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 일부 학계 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 이익이 낮아지거나 이익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.
성일하이테크의 2023년 12월까지 발생주의 비율은 0.62입니다. 일반적으로 이는 향후 수익성에 좋지 않은 징조입니다. 실제로 이 기간 동안 성일하이테크는 잉여현금흐름을 전혀 창출하지 못했습니다. 지난 12개월 동안에는 위에서 언급한 248억 원의 이익에도 불구하고 193억 원이 유출되어 실제로 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 작년에 마이너스 잉여현금흐름을 기록한 것을 감안하면, 올해 1,930억 원의 현금 소진이 높은 리스크를 의미하는 것은 아닌지 궁금해하는 주주들도 있을 수 있습니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 비정상적인 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
성일하이텍의 수익은 지난 12개월 동안 17억 원이 감소한 비정상적인 항목으로 인해 어려움을 겪었습니다. 현금이 아닌 비용이었다면 현금 흐름이 견조하게 유지되었다면 발생률이 더 좋아졌을 것이므로, 발생률이 좋지 않은 것과 함께 보는 것은 좋지 않습니다. 비정상적인 항목으로 인한 공제는 일차적으로는 실망스럽지만, 한 가지 희망이 있습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국 회계 용어가 의미하는 바가 바로 그것입니다. 성일하이텍이 이러한 비정상적인 비용이 반복되지 않는다면, 다른 모든 것이 동일하다면 내년에는 수익이 증가할 것으로 예상할 수 있습니다.
성일 하이테크의 수익 성과에 대한 우리의 견해
결론적으로, 성일하이테크의 발생 비율은 비정상적인 항목이 이익에 부담을 주었음에도 불구하고 법정 수익이 현금 흐름에 의해 뒷받침되지 않는다는 것을 시사합니다. 이러한 요소를 고려했을 때, 성일하이테크의 법정 이익이 사업을 지나치게 가혹하게 바라보고 있다고 생각하지는 않습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 성일하이텍이 직면한 리스크를 고려하는 것도 마찬가지로 중요합니다. 이를 위해 성엘 하이테크에서 발견한3가지 경고 신호 (다소 불쾌한 경고 신호 2가지 포함)에 대해 알아볼 필요가 있습니다.
성엘 하이테크에 대한 우리의 조사는 수익이 실제보다 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 그러나 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.