데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 현대로템(KRX:064350)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
현대로템의 부채는 얼마입니까?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 현대로템의 부채는 2024년 6월 말 기준 4097억 원으로 1년 전 6795억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 8,544억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 4,448억 원에 달합니다.
현대로템의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 현대로템의 12개월 이내 만기 부채가 2조 9900억 원, 그 이후 만기 부채가 1878억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현대로템은 8,544억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 5,227억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1조 8,000억 원 더 많습니다.
현대로템의 시가총액은 5.70조 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 대차대조표를 개선할 가능성이 높습니다. 하지만 현대로템의 부채가 너무 큰 리스크를 가져오고 있다는 징후는 계속 주시해야 합니다. 현대로템은 주목할 만한 부채가 있지만 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
게다가 현대로템은 지난 12개월 동안 상각전영업이익(EBIT)이 40% 증가했으며, 이러한 성장은 부채를 더 쉽게 처리할 수 있게 해줄 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 현대로템이 향후 대차대조표를 강화할 수 있을지는 미래 수익성에 따라 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 현대로템은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현대로템이 얼마나 빠르게 현금 잔고를 구축(또는 약화)하고 있는지 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 현대로템은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.
요약
현대로템의 대차대조표는 부채가 많기 때문에 특별히 탄탄한 편은 아니지만, 4,448억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적으로 볼 수 있습니다. 무엇보다도 현대로템의 EBIT의 242%를 잉여현금흐름으로 환산하면 660억 원에 달합니다. 따라서 현대로템의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 다른 어떤 지표보다도 주당순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘 현대로템의 주당순이익 추이를 보여주는 인터랙티브 그래프를 무료로 확인하실 수 있으니, 이 글을 읽으신다면 운이 좋으신 겁니다.
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