가온전선(주)(KRX:000500)이 호실적을 발표했지만 주가는 정체됐다.(KRX:000500)는 호실적을 발표했지만 주가는 정체되어 있었습니다. 저희가 좀 더 자세히 살펴본 결과 몇 가지 우려스러운 요소를 발견했습니다.
수익의 질을 평가하는 데 필수적인 측면 중 하나는 회사가 주주를 얼마나 희석하고 있는지 살펴 보는 것입니다. 가온전선은 작년에 발행 주식 수를 16% 확대했습니다. 그 결과 순이익이 더 많은 수의 주식에 분배됩니다. 주당순이익과 같은 주당 지표는 실제 주주들이 회사의 이익으로부터 얼마나 많은 혜택을 받고 있는지 이해하는 데 도움이 되며, 순이익 수준은 회사의 절대적인 규모를 더 잘 파악할 수 있게 해줍니다. 이 링크를 클릭하면 가온전선의 과거 주당순이익 성장률을 확인할 수 있습니다.
희석은 가온전선의 주당순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?
가온전선은 지난 3년 동안 연평균 88%의 이익 증가율을 기록하며 수익을 개선했습니다. 이에 비해 주당순이익은 같은 기간 동안 20% 증가에 그쳤습니다. 작년 한 해 동안의 71% 이익 증가는 한눈에 봐도 인상적입니다. 반면에 주당 순이익은 같은 기간 동안 18% 증가에 그쳤습니다. 따라서 희석이 주주 수익에 영향을 미치고 있음을 분명히 알 수 있습니다.
장기적으로는 주당 순이익 성장이 주가 상승으로 이어져야 합니다. 따라서 가온전선이 주당순이익을 지속적으로 성장시킬 수 있다면 주주들에게 분명 긍정적일 것입니다. 그러나 이익은 증가하는데 주당순이익이 제자리걸음을 하거나 심지어 하락한다면 주주들은 큰 혜택을 보지 못할 수도 있습니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정할 때 장기적으로는 순이익보다 주당순이익이 더 중요하다고 할 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인하는 것이 좋습니다. 여기를 클릭하면 가온전선의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 이익에 미치는 영향
이러한 희석과 함께 지난 12개월 동안 가온전선의 이익이 66억 원 감소한 비정상적인 항목으로 인해 수익이 악화되었다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 비정상적인 항목으로 인해 회사의 이익이 감소하는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 수천 개의 상장 기업을 조사한 결과, 비정상적인 항목은 대부분 일회성인 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 따라서 이러한 비정상적인 비용이 다시 발생하지 않는다고 가정하면 가온전선은 다른 모든 것이 동일하다고 가정할 때 내년에는 더 높은 수익을 낼 것으로 예상됩니다.
가온전선의 수익 성과에 대한 우리의 견해
요약하자면, 가온전선은 비정상적인 항목으로 인해 이익이 감소했고, 그 항목이 없었다면 더 많은 수익을 냈을 것입니다. 그러나 안타깝게도 희석으로 인해 주주가 보유한 주식 수가 동일하다고 가정했을 때 주주가 보유한 회사 지분이 줄어들었습니다. 이는 순이익에 반영되지 않더라도 주당 순이익에 부담을 줄 것입니다. 상반된 고려 사항을 감안할 때, 가온전선의 이익이 근본적인 수익 잠재력을 적절히 반영하고 있는지에 대해서는 확신이 서지 않습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 가온전선이 직면한 리스크를 고려하는 것도 마찬가지로 중요합니다. 모든 기업에는 리스크가 존재하며, 가온전선에 대해 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
가온전선에 대한 우리의 조사는 실적이 실제보다 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알리는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 좋은 기업의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.