Stock Analysis
하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 현대모비스(KRX:012330)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
현대모비스의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 3월 현대모비스의 부채는 2.44조 원으로 1년 전의 3.38조 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 10조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 7.57조 원입니다.
현대모비스의 대차대조표는 얼마나 건전한가?
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 현대모비스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 13조 원, 그 이후에는 6.45조 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 10조 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 10조 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 7,664억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 현대모비스가 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 부채를 큰 어려움 없이 해소할 수 있음을 시사합니다. 즉, 현대모비스가 부채보다 현금이 많다는 것은 부채를 안정적으로 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
또한 현대모비스가 지난해 상각전영업이익(EBIT)이 18% 증가해 부채를 감당하기 쉬워졌다는 점도 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 궁극적으로 현대모비스가 향후 대차대조표를 강화할 수 있을지는 사업의 미래 수익성에 따라 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
하지만 최종적으로 고려해야 할 사항은 기업이 서류상 이익으로 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하다는 점입니다. 현대모비스는 대차대조표상 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세전이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것도 흥미롭습니다. 다행히도 현대모비스는 지난 3년 동안 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 언제나 합리적이지만, 현대모비스의 경우 순현금이 7조 5700억 원에 달하고 대차대조표도 꽤 괜찮은 편입니다. 그리고 3.2조 원의 잉여현금흐름은 EBIT의 105%에 달하는 인상적인 수치입니다. 따라서 현대모비스의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 기업에는 이러한 위험이 존재하며, 현대모비스에서 여러분이 알아야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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