세원주식회사(코스닥:234100)는 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 세원(코스닥:234100)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업체를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

세원에 대한 최신 분석 보기

세원의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 말 기준 세원의 부채는 228억 원으로 1년 전 131억 원에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하기 위해 918억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 689억 원입니다.

세원주식회사의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 세원엘티드의 12개월 이내 만기 부채가 614억 원, 그 이후 만기 부채가 141억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 918억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 435억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 598억 원 더 많습니다.

이러한 흑자는 세원의 재무상태가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이 사실을 고려할 때 세원의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, 세원 주식회사는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!

세원주식회사의 EBIT는 작년에 꽤 평탄했지만 부채가 많지 않다는 점을 감안하면 큰 문제가 되지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 세원엘티드의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 세원엘티드는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 세원엘티드의 잉여현금흐름은 EBIT의 50%에 불과해 예상보다 낮았습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.

요약

기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 사례에서는 세원엘티드의 순현금이 689억 원에 달하고 대차대조표가 탄탄합니다. 그렇다면 세원산업의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 세원주식회사에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호 (1가지는 무시해서는 안 됩니다!)를 발견했습니다.

그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하세요.

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