데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 세키스이 케미칼(Sekisui Chemical Co., Ltd.)(도쿄증권거래소: 4204)의 대차대조표를 보면 알 수 있습니다.(도쿄증권거래소: 4204)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 걱정거리가 될까요?
부채는 어떤 위험을 초래하나요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
세키스이화학은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2025년 6월 세키스이 화학의 부채는 887억 엔으로 전년도와 거의 동일합니다. 그러나 다른 한편으로는 현금 1036억 엔을 보유하고 있어 순현금 포지션은 149억 엔입니다.
세키스이 화학의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 세키스이 화학은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 3,203억 엔, 그 이후에는 1,455억 엔의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 1,036억 엔, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 1,890억 엔을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 1,732억 엔 더 많습니다.
물론 세키스이 화학의 시가총액은 1조 1,900억 엔이므로 이러한 부채는 감당할 수 있는 수준일 것입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 세키스이 화학은 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
다행히도 세키스이 화학은 작년에 EBIT가 9.7% 증가하여 부채 부담이 훨씬 더 관리 가능한 수준으로 보입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 세키스이화학이 앞으로도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 세키스이 화학은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 최근 3년을 살펴보면, 세키스이 화학의 잉여현금흐름은 EBIT의 38%로 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.
요약
세키스이 화학은 유동 자산보다 부채가 더 많지만 순현금도 149억 엔이나 보유하고 있습니다. 게다가 지난 12개월 동안 EBIT가 9.7% 증가했습니다. 따라서 세키스이 화학의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 세키스이 화학에는 여러분이 알아야 할 경고 신호가 하나 있습니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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