コンソリデーテッド・エジソン社（NYSE:ED）の株価が足元を固める前に必要な収益改善

株価収益率（PER）が12.2倍であるコンソリデーテッド・エジソン社（NYSE:ED）は、米国の企業の半数近くがPER17倍以上であり、PER33倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

コンソリデーテッド・エジソンは、他のほとんどの企業が業績を後退させている中で、最近、業績がプラスに伸びており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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Consolidated Edisonの成長動向は？

Consolidated EdisonのようなPERが妥当と見なされるためには、企業が市場を下回る必要があるという前提が内在しています。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は55％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で122％上昇している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

12人のアナリストによると、今後3年間は毎年7.4％ずつ減少し、EPSは低迷すると予想されている。 市場が年間10％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

これを考えると、コンソリデーテッド・エジソンのPERが他の大多数の企業より低いのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

コンソリデーテッド・エジソンのPERから何を学ぶか？

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

予想通り、連結エジソンは、業績スライド見通しが弱く、低PERを維持している。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

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