センターポイント・エナジー（NYSE:CNP）が負債を多用していることを示す4つの指標

ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私の知る実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 私たちは、センターポイント・エナジー社（NYSE:CNP）がその事業において負債を使用していることを見ることができる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

フリー・キャッシュフローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は事業にとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、特に悪影響はない。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

センターポイント・エナジーの最新分析を見る

センターポイント・エナジーの純負債は？

下記の通り、2024年12月末現在、センターポイント・エナジーの負債は210億米ドルで、1年前の186億米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、これを相殺する6億700万米ドルの現金があり、純負債は約204億米ドルとなる。

センターポイント・エナジーのバランスシートの健全性は？

最後に報告されたバランスシートによると、センターポイント・エナジーは12ヶ月以内に40億5,000万米ドルの負債、12ヶ月を超えて291億米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は6,070万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する13億6,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と12ヶ月以内の債権を合わせると、負債が311億米ドルとなる。

この不足額が同社の220億米ドルという巨額の時価総額を上回っていることを考えると、貸借対照表を注意深く見直したくなるかもしれない。 同社がバランスシートを早急に一掃しなければならないシナリオでは、株主は大規模な希薄化に苦しむことになりそうだ。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮することである。

2.4倍という低いインタレスト・カバーと、6.1倍という不穏に高いEBITDA純有利子負債比率は、センターポイント・エナジーに対する私たちの信頼を、腹にワンツーパンチを食らったように打ちのめす。 つまり、負債負担が重いと考えられる。 しかし、センターポイント・エナジー社が過去12ヶ月間にEBITDAを14％成長させ、負債を処理する能力を高めたことは、一つの救いである。 負債残高を分析する場合、バランスシートは明らかな出発点である。 しかし、今後センターポイント・エナジーが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、センターポイント・エナジーは大量の現金を消費した。 投資家は間違いなく、やがてこの状況が逆転することを期待しているが、それは明らかに、負債の使用がよりリスキーであることを意味する。

当社の見解

率直に言って、センターポイント・エナジーのEBITDAに対する純負債額と、EBITをフリー・キャッシュ・フローに変換した実績の両方が、その負債水準にむしろ不快感を抱かせる。 しかし良い面もあり、EBITの成長率は良い兆候である。 また、センターポイント・エナジーのような総合公益事業会社は、一般的に問題なく負債を利用していることに留意すべきである。 全体として、センターポイント・エナジーのバランスシートは、事業にとって実に大きなリスクであると思われる。 そのため、腹を空かせた子猫が飼い主の釣り堀に落ちるのと同じくらい、この銘柄を警戒している。 負債残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 当社の投資分析では、センターポイント・エナジー社は 2つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは無視できない...。

負債を負うことなく利益を拡大できる事業への投資に興味があるなら、貸借対照表にネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをご覧ください。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。