アメリカン・ステーツ・ウォーター社（NYSE:AWR）の株価は、早すぎたのかもしれない。

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）16倍を下回っている中、アメリカン・ステーツ・ウォーター・カンパニー （NYSE:AWR）のPER23.2倍は避けるべき銘柄かもしれない。 しかし、PERがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、アメリカン・ステーツ・ウォーターは収益成長率がプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 PERが高いのは、投資家が、同社が今後も広範な市場の逆風を他の企業よりもうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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アメリカン・ステーツ・ウォーターの成長動向は？

アメリカン・ステーツ・ウォーターのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに15％の異例の利益をもたらした。 EPSも3年前から合計で23％上昇したが、これは主に過去12ヶ月間の成長のおかげである。 つまり、その間に同社が実際に利益を伸ばす良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予測によれば、今後3年間は年率5.2％の収益成長が見込まれる。 一方、他の市場では年率10.0％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

この点を考慮すると、アメリカン・ステーツ・ウォーターのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

アメリカン・ステーツ・ウォーターは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

例えば、 アメリカン・ステーツ・ウォーターには2つの警告サイン （1つは潜在的に深刻）がある。

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