アメリカン・エレクトリック・パワー・カンパニー・インク（NASDAQ:AEP）の株価収益率（PER）16.6倍を、米国のPER中央値が約17倍と同程度である今、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
ほとんどの企業の収益が減少しているのに比べ、アメリカン・エレクトリック・パワー・カンパニーの収益成長はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調である。 可能性として考えられるのは、投資家が同社の収益は今後回復力が弱まると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
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アメリカン・エレクトリック・パワー・カンパニーの成長動向は？
アメリカン・エレクトリック・パワー・カンパニーのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業にとって典型的なものであり、重要なのは市場と同程度のパフォーマンスであることだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を39％という目覚ましい成長を遂げた。 また、EPSは3年前から合計で16％増加しているが、これは主に過去12ヶ月間の成長によるものである。 つまり、この間、同社が実際に利益を伸ばすという良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年6.0％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりも大幅に低い。
これを考えると、アメリカン・エレクトリック・パワー・カンパニーのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。
重要なポイント
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
アメリカン・エレクトリック・パワー・カンパニーのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、PERに予想ほどの影響を与えていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると思われます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
さらに、私たちがアメリカン・エレクトリック・パワー・カンパニーで見つけた3つの警告サイン（深刻な可能性のある1つを含む）についても知っておく必要がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.