市場参加者がXPO, Inc.

の株価収益率（PER）は74.1倍で、米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

XPOは最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がXPOが今後も市場の逆風を乗り越えていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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XPOの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、XPOは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、XPOは昨年、一株当たり利益を3.4%成長させている。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

現在、同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率45％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率10％しか拡大しないと予想されており、魅力に欠けることが目立つ。

これを考えれば、XPOのPERが他社の大半を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

XPOのPERから何を学ぶか？

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

XPOが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況で、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

例えば、 XPOには2つの警告サイン （と 1つの懸念材料）がある。

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