Stock Analysis
XPO社（NYSE:XPO）の堅調な決算報告は、同社の株価を動かすには至らなかった。 少し調べてみたところ、詳細にはいくつか気になる要素があった。
XPOの収益に対するキャッシュフローの検証
多くの投資家はキャッシュフローからの発生比率という言葉を聞いたことがないと思いますが、これは実際に、ある期間における企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどれだけ裏付けられているかを示す有用な指標です。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。
つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、それはその企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示しているからである。 つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことなのである。 というのも、いくつかの学術研究では、発生比率が高いと利益が減少する、あるいは利益の伸びが低下する傾向があることが示唆されているからだ。
2024年3月までの12ヵ月間、XPOの発生比率は0.30であった。 従って、同社のフリー・キャッシュ・フローは法定利 益を大きく下回っており、後者に重きを置く前にもう一度考え直した方が良さそうだ。 XPOの昨年1年間のフリー・キャッシュ・フローは、前述の2億4,200万米ドルの利益とは対照的に、8億5,600万米ドルのマイナスとなった。 XPOが1年前に7,700万米ドルのプラスのFCFを生み出したことは注目に値する。 しかし、考えるべきことはそれだけではない。 異常項目が法定利益に影響を及ぼしており、したがって発生率にも影響を及ぼしていることがわかる。
アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。
異常項目は利益にどう影響するか？
XPOの利益は、過去12ヶ月間に1億700万米ドルの利益を減少させた異常項目の影響を受けている。 これが現金支出を伴わない費用であった場合、現金転換率が高くなりやすかったはずであり、発生比率が異なることを物語っているのは驚きである。 通常とは異なる項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、良い面を見れば、事態は早晩改善するかもしれない。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 もしXPOが異常な支出を繰り返さないのであれば、他の条件がすべて同じであれば、来年は利益が増加すると予想される。
XPOの利益パフォーマンスについての見解
結論として、XPOの発生主義比率は、法定利益がキャッシュフローに裏打ちされていないことを示唆している。 これらの要因を考慮すると、XPOの法定利益はXPOの事業に対して過度に厳しい見方を与えるものではないと思われる。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 例えば、XPOには2つの警告的 兆候がある（そして1つは私たちを少し不快にさせる）。
XPOについては、業績を実際よりも良く見せることができる特定の要因に注目してきた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、株主資本利益率（ROE）の高さを好景気の表れと考える人も多いだろうし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。
この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
About NYSE:XPO
XPO
Provides freight transportation services in the United States, rest of North America, France, the United Kingdom, rest of Europe, and internationally.
