低迷する業績がダナオス・コーポレーション（NYSE:DAC）の低PERを牽引

ダナオス・コーポレーション（NYSE:DAC）の株価収益率（PER）2.9倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER33倍以上がごく普通である米国の市場と比較すると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のダナオスは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず業績を伸ばしている。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 ダナオスが好きなら、そうでないことを願うだろう。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

ダナオスのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を6.2％成長させている。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で356％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後3年間の収益成長率は年率21％減となり、マイナス圏に突入する。 市場が年率10％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

この情報により、ダナオスが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

ダナオスのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

ダナオスが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 今現在、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

とはいえ、我々の投資分析では、ダナオスは2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは深刻な可能性がある。

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