オールド・ドミニオン・フレイト・ライン社（NASDAQ:ODFL）の株価が全く腑に落ちない

オールド・ドミニオン・フレイト・ライン社（NASDAQ:ODFL）の株価収益率（PER）32.2倍は、約半数の企業がPER18倍を下回り、PER10倍割れもザラにある米国市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが正当なものかどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

オールド・ドミニオン・フレイト・ラインは、他の多くの企業が収益を後退させている中、収益がプラスに伸びており、確かに最近良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家が、同社が今後も広範な市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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オールドドミニオン・フレートラインの成長は十分か？

オールド・ドミニオン・フレート・ラインのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、過去1年間、同社の一株当たり利益はほとんど伸びていない。 しかし、その前の数年間は好調であったため、過去3年間でEPSを合計61%も成長させることができた。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率11％の増益が見込まれている。 市場は年率10％の成長を予測しており、同社はそれに匹敵する業績を達成できる位置にある。

オールド・ドミニオン・フレイト・ラインのPERが市場より高いのは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

オールド・ドミニオン・フレイト・ラインの予想成長率は市場予想と同程度であるため、現在予想PERより高い水準で取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを押し下げるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

意見をまとめる前に、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインの注意すべき兆候を1つ発見した。

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