米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回っているとき、C.H. ロビンソン・ワールドワイド・インク（NASDAQ:CHRW）はPER35.4倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
C.H.ロビンソン・ワールドワイドは、他のほとんどの企業がプラスの収益成長をしているのに対し、同社の収益は最近後退しているため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
C.H.ロビンソン・ワールドワイドのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに、市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業の典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社の最終利益が11％減少し、悔しい結果となった。 これは、EPSが過去3年間で合計48％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率26％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率11％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
これを考慮すれば、C.H.ロビンソン・ワールドワイドのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
C.H.ロビンソン・ワールドワイドのPERから何を学ぶか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、C.H. ロビンソン・ワールドワイドのアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
また、C.H. ロビンソン・ワールドワイドについて、考慮すべき2つの警告サイン（1つは少し不愉快！）を見つけたことも注目に値する。
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