アメリカン航空グループ（NASDAQ:AAL）の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で13％の上昇もかなり妥当なところだ。
アメリカン航空グループのPER（株価純資産倍率）は0.2倍で、米国の航空業界のPER（株価純資産倍率）の中央値も0.5倍に近いからだ。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
アメリカン航空グループの最近の業績は？
アメリカン航空グループは最近、他の多くの企業よりも収益の伸びを抑えているため、業績が良くなっている可能性がある。 おそらく市場は、将来の収益パフォーマンスが上昇することを期待しており、それがP/Sの低下を抑えているのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して比較的高い価格を支払うことになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、アメリカン航空グループは業界並みの成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに前年とほぼ同じ数字をもたらした。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、全体としては119％の素晴らしい増収を記録している。 そのため、同社は過去に堅実な仕事をしてきたとはいえ、収益の伸びがこれほど落ち込んでいるのはやや気になるところだ。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年4.4％の成長が見込まれる。 業界の年間成長率が99％と予測される中、同社は減収となる。
この点を考慮すると、アメリカン航空グループのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
アメリカン航空グループのP/Sから何を学ぶか？
株価は大幅に上昇し、現在アメリカン航空グループのP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因にはならないはずだが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
アメリカン航空グループの収益見通しに関するアナリスト予想を見てみると、収益見通しが劣っていても、我々が予想したほどP/Sにマイナスの影響を与えていないことがわかる。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると思われる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
さらに、私たちがアメリカン航空グループについて発見した4つの警告サイン（少し不愉快な2つを含む）についても学ぶ必要がある。
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