アメリカン航空グループ(NASDAQ:AAL)の26％の株価上昇に欠けているパズルのピース

アメリカン航空グループ（NASDAQ:AAL）の株主は、株価が先月26％上昇したことを喜んでいるに違いない。 残念なことに、先月の上昇では昨年1年間の損失を取り戻すことはほとんどできず、株価は依然として19％下落している。

株価は堅調に推移しているが、米国の約半数の企業の株価収益率（PER）が19倍を超えていることを考えると、アメリカン航空グループのPER11.4倍は魅力的な投資対象である。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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アメリカン航空グループはここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標が語る低PERとは？

PERを正当化するためには、アメリカン航空グループは市場を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を36％という目覚ましい成長を遂げた。 しかし、長期的な業績はそれほど好調ではなく、3年間のEPS成長率は全体として比較的存在感がない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率41％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測を大幅に上回る。

この情報により、アメリカン航空グループが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとは全く考えていないようだ。

アメリカン航空グループのPERの結論

アメリカン航空グループの株価は頭打ちになっているにもかかわらず、そのPERはまだ他のほとんどの企業より遅れている。 株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

アメリカン航空グループのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 PERがポジティブな見通しに見合うことを妨げている、業績に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

意見をまとめる前に、アメリカン航空グループの注意すべき3つの兆候（2つは無視できない！）を発見した。

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