デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 ユビキティ・インク（NYSE:UI）は貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債はいつ危険なのか？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合に、ビジネスにとって危険となる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
ユビキティの純負債とは？
下記の通り、2024年12月時点のユビキティの負債は4億550万米ドルで、前年の9億9,460万米ドルから減少しています。 一方、1億3,310万米ドルの現金があり、純負債は約2億7,240万米ドルとなります。
ユビキティのバランスシートの強さは？
最後に報告されたバランスシートによると、ユビキティは12ヶ月以内に4億3,230万米ドルの負債、12ヶ月を超えて4億6,100万米ドルの負債を抱える。 これを相殺するために、1億3,310万米ドルの現金と1億6,790万米ドルの12ヶ月以内に期限の到来する債権がある。 つまり、現金と12ヶ月以内の債権を合わせると、負債が5億9,230万米ドルとなる。
公開されているユビキチ株の価値は236億米ドルという非常に素晴らしいものであるため、このレベルの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 実質的に純負債を持たないユビキティの負債負担は実に軽い。
私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。1つ目は、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、2つ目は、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮します。
ユビキティのEBITDAに対する純負債の比率は0.44と低い。 また、EBITは支払利息のなんと10.4倍をカバーしています。 そのため、象がネズミに脅かされるのと同じように、ユビキティは負債によって脅かされることはないと言える。 また、ユビキティは昨年EBITを13%増加させ、負債をより扱いやすくしている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ユビキティが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まります。 そのため、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできません。 そのため、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしています。 過去3年間、ユビキティはEBITの58%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。 このコールド・ハード・キャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。
当社の見解
良いニュースは、EBITDAに基づくユビキティの負債処理能力が実証されたことで、私たちは、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように喜んでいる。 そして、それは良いニュースの始まりに過ぎません。 ズームアウトしてみると、ユビキティは負債をかなり合理的に使っているようだ。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いありません。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、私たちは ユビキティの注意すべき兆候を1つ 特定しました。
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評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.