シエナ・コーポレーション（NYSE:CIEN）の引き戻しを待つ投資家たち

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、シエナ・コーポレーション（NYSE:CIEN）のPER30.2倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近のシエナは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績が上昇している。 PERが高いのは、おそらく投資家が同社が今後も広範な市場の逆風を他よりもうまく乗り切れると考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

シエナのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を26%という驚異的な成長を遂げた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で31％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

将来に目を転じると、同社を担当する12人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年24％の増益が見込まれている。 市場予想が年率10％にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この点を考慮すれば、シエナのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

予想通り、シエナのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

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