投資家の楽観論が溢れるヴィア・ヴィ・ソリューションズ社（NASDAQ:VIAV）だが、成長は欠けている

ヴィア・ヴィ・ソリューションズ・インク（NASDAQ:VIAV）のPER（株価収益率）2倍は、米国の通信業界の半数近くがPER1.1倍以下であることを考えると、魅力的な投資機会には見えないかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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Viavi SolutionsのP/Sは株主にとって何を意味するのか?

Viavi Solutionsは最近、収益が減少しており、平均して収益がある程度伸びている他の企業と比べて、あまりよくありません。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているため、という可能性もある。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。

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Viavi Solutionsの収益成長は十分か？

Viavi SolutionsのP/Sレシオは、堅実な成長が期待され、重要な点として業界よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が19％も減少しているのを見て落胆した。 つまり、過去3年間で合計8.5％の減収となっており、長期的にも減収が続いている。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する8人のアナリストの予測では、今後1年間の売上高は3.6％増となる。 一方、他の業界は1.9％増と予測しており、大きな差はない。

この点を考慮すると、Viavi SolutionsのP/Sが同業他社より高いのは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高いお金を払おうとしているようだ。 このような株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

Viavi SolutionsのP/Sから学べることは？

特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

ヴィア・ヴィ・ソリューションズの将来の収益予測が、より広い業界と一致していることを考えると、同社が高いP/Sで取引されているという事実はやや意外である。 業界と同程度の収益成長率であれば、P/Sが長期的に上昇することは期待できない。 同社が短期的に他業界の先を行くことができない限り、現在の株価水準を維持するのは難しいだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Viavi Solutionsが注意すべき3つの警告サインを 見つけた。

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