- 1株約119ドルのネットアップが隠れたバリュー・プレイなのか、それともすでに出尽くした株なのか、迷っているのはあなただけではない。この内訳は、まさにその疑問を解き明かすためのものだ。
- ネットアップの株価は先週2.9%、先月8.1%上昇したが、年初来では3.0%の上昇にとどまり、過去1年間では1.4%下落している。
- ネットアップがハイパースケーラーとの提携拡大から長期的な需要に対応する新しいデータ管理ツールの展開まで、クラウド・データ・サービスとAIフレンドリーなインフラに焦点を絞り続けているため、こうした複雑なリターンが生じている。同時に、市場は従来のストレージ・プレーヤーを再評価しており、彼らは経常的なソフトウェア主導の収益源に軸足を移している。
- 最近の1年間の落ち込みに反映された懐疑的な見方にもかかわらず、ネットアップは当社の評価指標のほとんどで割安であるとして、5/6の堅実なバリュエーション・チェックを獲得しています。そのため、次に通常のバリュエーション・アプローチを説明し、最後にこの銘柄の本当の価値について考える追加的な方法を紹介します。
NetAppの昨年1年間のリターンが-1.4%であり、同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。
アプローチ1: ネットアップの割引キャッシュフロー (DCF) 分析
DCFモデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在価値に割り引くことで、事業の価値を推定します。ネットアップの場合、直近12カ月間のフリーキャッシュフロー約16億8,000万ドルから開始し、そのキャッシュフローを前方へ成長させる2ステージ・フリーキャッシュフロー・トゥ・エクイティモデルを使用します。
NetAppのフリーキャッシュフローは、今後10年間で徐々に増加し、2035年には約26億5,000万ドルに達すると、アナリストや社内アナリストが予測しています。2028年までの短期予測は複数のアナリストが、それ以降の予測はSimply Wall St.が推定しています。
これに基づくと、ネットアップのDCFフェアバリューは、直近の株価が119ドル近辺であるのに対し、1株当たりおよそ185.65ドルとなり、キャッシュフローのファンダメンタルズから見て、株価は約35.7%割安であることになります。
結果割安
当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、NetAppは35.7%割安です。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく909銘柄の割安銘柄をご覧ください。
ネットアップのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。
アプローチ2: ネットアップの価格と収益の比較
ネットアップのような一貫して収益性の高い事業では、株価収益率（PE）は、投資家が1ドルの収益に対して支払っている金額を測る実用的な方法です。大雑把に言えば、成長が速くリスクが低いほどPEは高くなり、収益が伸び悩んだり変動が大きかったりするほどPEは低くなります。
ネットアップの現在のPEは約20.1倍で、ITセクター平均の約22.7倍を下回り、同業他社平均の約64.3倍を大きく下回っています。このギャップは一見バーゲンを示唆するかもしれないが、単純な比較は企業固有の成長見通し、マージン、規模、リスクを調整しないため、誤解を招く可能性がある。
Simply Wall Stのフェア・レシオは、ネットアップの利益成長プロファイル、収益性、業界、時価総額、リスク要因を考慮した上で、どの程度のPE倍率で取引されるべきかを推定することで、この問題に取り組んでいます。ネットアップのフェア・レシオは約25.3倍で、現在の20.1倍を大幅に上回っています。これは、市場がファンダメンタルズが示唆するよりも保守的な株価評価をしていることを意味します。
結果割安ではない
PEレシオは一つのストーリーを語るが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1446社をご覧ください。
意思決定をアップグレード：ネットアップの物語を選択する
先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べました。そこで、シンプルなフレームワークであるナラティブをご紹介しましょう。このフレームワークを使えば、ネットアップのストーリーを将来の収益、利益、マージンに関する具体的な仮定と結びつけることができます。数百万人の投資家に利用されているSimply Wall Stのコミュニティページでは、130ドルに近い高いフェアバリューに沿ったより楽観的な見方や、100ドルに近いより慎重なスタンスなど、あなたの視点を反映したネットアップのNarrativeを選択または作成することができます。
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