エクストリーム ネットワークス （NASDAQ:EXTR）のPER（株価純資産倍率）1.2倍は、PERの中央値が1倍前後である米国の通信業界の企業としては、かなり「中道」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
エクストリーム ネットワークスの最近のパフォーマンスはどうなっているか？
エクストリーム ネットワークスの収益が最近後退している一方で、ほとんどの他社はプラスの収益成長を見せているため、エクストリーム ネットワークスの業績は良くなっている可能性があります。 可能性の1つは、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが緩やかになっていることだ。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。
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エクストリーム ネットワークスのようなP/Sレシオが妥当と判断されるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。
まず、過去1年間を振り返ってみよう。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比べて合計で29%も増加している。 そのため、この1年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているように見える。
将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予測によると、今後1年間の収益成長率は9.5％減となり、マイナス領域に向かっている。 他の業界では3.9％の成長が見込まれているのだから、これはあまり良いことではない。
エクストリーム ネットワークスのP/Sは、業界と比較してかなり低い水準にある。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 P/Sがマイナス成長見通しに見合った水準まで下落すれば、こうした株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
エクストリーム ネットワークスは現在、減収が予想される企業としては予想以上に高い株価収益率で取引されているようだ。 この点を考慮すると、収益の減少が長期的にポジティブなセンチメントを支える可能性は低いため、現在のP/Sが正当化されるとは思えない。 収益の減少が株価の下落という形で現実化すれば、株主はピンチを感じるだろう。
また、エクストリーム ネットワークスについて、考慮すべき1つの警告サインを発見したことも注目に値する。
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