アップル（AAPL）を検討するには1年で46％の急騰後では遅すぎる？

• アップル株が現在の水準でまだ価値を提供しているかどうか疑問に思っているのは、あなただけではない。アップルの1ドルに対して支払っている金額を詳しく見ることで、次の行動を明確にすることができる。
• 株価は287.42米ドルで、最近のリターンは7日間で5.9％、30日間で13.4％、年初来で6.1％、1年間で46.2％、3年間で67.8％、5年間で135.7％である。
• アップルをめぐる最近のヘッドラインは、テクノロジー、製品エコシステム、継続的な競争における同社の役割に焦点を当て続けている。これらの要因はすべて、投資家が耐久性と将来のキャッシュフローをどのように考えるかに影響を与える。これらのテーマは、株価が注目される理由の枠組みを作り、あなたが見ている値動きの背景を提供するのに役立つ。
• 業績の記録にもかかわらず、アップルのバリュー・スコアは現在6点満点中1点である。次に、様々なバリュエーション手法による株価の評価と、多くの読者がバリューについてのより総合的な考え方が特に有用であると感じる理由を、この記事の最後までご覧いただきたい。

アップルのバリュエーション・チェックはわずか1/6。その他にどのような赤信号があるかは、バリュエーションの内訳をご覧ください。

アプローチ1：アップルDCF分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、企業の将来のキャッシュフローを予測し、それを現在の価値に割り戻して、事業全体の価値が今いくらになるかを見積もる。

アップルの場合、ここで使用されるモデルは、キャッシュフロー予測に基づく2ステージのフリーキャッシュフロー・トゥ・エクイティ・アプローチである。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約1,289億6,000万米ドル。シンプリーウォールストリートによるアナリスト予想とそれに続く外挿予測では、フリーキャッシュフローは2030年に約1,897億3,000万米ドルに達し、その間の中間年次予測も織り込んで割り引いています。

これらの予測キャッシュフローを組み合わせて割り戻すと、DCFモデルは1株当たり約235.41米ドルの推定本源的価値を示唆する。現在の株価287.42米ドルと比較すると、DCFの出力は、株価がこの推定を約22.1％上回っていることを意味し、アップルがこのキャッシュフロー観にプレミアムで取引されていることを指摘している。

結果割高

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析では、アップルは22.1%割高である可能性があります。51の割安優良銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成してより良いバリュー機会を見つけましょう。

アップルのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: アップル株価対利益 (P/E)

収益性の高い企業にとって、PERは現在の利益1ドルに対していくら支払っているかを示す便利な略語です。このため、アップルを他の銘柄と比較する際の出発点として自然です。

通常」または「公正」なPERとしてカウントされるものは、市場が企業の成長見通しとリスクプロファイルをどのように見ているかを大きく反映しています。期待される成長率が高く、認識されるリスクが低ければ、通常PERは高くなり、成長が鈍化したりリスクが高ければ、PERは市場平均やセクター平均に近づく傾向がある。

アップルは現在34.44倍のPERで取引されている。これはハイテク業界平均の24.98倍、同業他社平均の26.26倍を上回っており、投資家がアップルの収益に対して、多くの類似銘柄よりも高い倍率を支払っていることを示している。

シンプリー・ウォールセントのフェア・レシオは、利益成長、業界、利益率、時価総額、特定のリスクなどの要因を考慮した上で、アップルのPERが「どうあるべきか」を独自に推定したものです。これは、すべてのハイテク株が同様の倍率に値すると仮定するのではなく、アップルの個別プロフィールを調整するため、同業他社や広範な業界平均との単純な比較よりも調整される傾向があります。

アップルのフェア・レシオは45.19倍で、現在の34.44倍を大幅に上回っている。この倍率で評価すると、株価は割安に見える。

結果割安

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業18社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：アップルの物語を選ぶ

フェアバリュー、収益成長、利益、マージンなどの数字に、アップルについての明確なストーリーを加えるシンプルな方法を提供します。

シンプリー・ウォールストリートでのナラティブは、アップルとは何か、どのように成長する可能性があるか、どのようなリスクが最も重要であるかについてのあなたの見解です。

コミュニティページでは、何百万人もの投資家によって作成されたナラティブの中から選ぶことも、あなた自身のナラティブを作成することもでき、プラットフォームは、あなたのアップルに関するストーリーを明確な仮定と結び付け、公正価値と今日の株価との比較を見ることができます。

ナラティブは、新しい情報が発表されるたびに更新されるため、業績、製品ニュース、規制の変更などがあった場合、フェアバリューと主要な前提条件は、固定的な1回限りのモデルではなく、自動的に更新されます。

現在のアップルについて、ある投資家のシナリオは、想定される収益成長率と利益率がかなり低く、1株当たり約100米ドルのフェアバリューに位置しているかもしれません、一方、別のシナリオは、より高い成長率、より強力なマージン、より豊かな将来のPERで350米ドルに近い位置にあるかもしれません。これらを並べて比較すると、同じ企業に関する異なるストーリーが、現在の株価が高いか安いかについて、まったく異なる見解につながることがわかる。

アップルについては、2つの代表的なアップル・ストーリーのプレビューをご覧いただくと分かりやすいでしょう：

これら2つのシナリオは正反対に位置し、成長性、収益性、リスクに関する異なる仮定が、同じ株式の公正価値をいかに大きく異ならせるかを明確に示しています。

アップル強気ケース

この強気のシナリオにおける公正価値：1株当たり309.04米ドル。

このフェアバリューとのギャップ：直近の価格287.42米ドルでのナラティブ・フェアバリューを約7.0%下回る。

収益成長率前提：9.69%。

• アップル・ビジョン・プロ、アップル・アーケード、新しいマック・ハードウェアに焦点を当て、製品エコシステムとテクノロジーが消費者にとって非常に魅力的であることを証明。
• M4などの新しいチップは、Mac Studioのような新しいハードウェアの発表と相まって、特にコーディングやクリエイティブな作業において要求の高いユーザーへの強力な提案であると強調。
• ティム・クックのリーダーシップに注目し、投資家は現在の製品決定が将来の成長と収益力にどのようにつながるかを過小評価している可能性があると主張する。

アップル・ベアケース

この慎重なシナリオにおけるフェアバリュー：1株当たり207.71米ドル。

このフェアバリューとのギャップ：直近価格287.42米ドルのナラティブ・フェアバリューを約38.4%上回る。

収益成長の前提：6.39%.

• 生活費の逼迫に直面する市場において、高価格帯のハードウェアへの依存度が高いことを指摘し、インドや南米などの地域でアップルがどの程度スケールアップできるかを疑問視。
• EU規則、修理の権利、米国を拠点とするチップ調達など、規制やサプライチェーンの要因が、利益率や一部のサービスの収益源を圧迫する可能性があると指摘。
• ミックスド・リアリティ・ヘッドセットのような新しいカテゴリーは、収益に実質的に貢献しない可能性のあるハイリスクな資本の使用であると同時に、採用が期待外れとなった場合、評判と財務上のマイナス面を伴うと見ている。

これら2つのストーリーを総合すると、明確なバリュエーション・レンジが形成され、それぞれの見解の背後にある主要な前提が明示されているため、どちらのストーリーがアップルに対するあなた自身の期待に合致するかを判断することができます。

これらの結果が長期的な成長、リスク、バリュエーションにどのように結びついているかを確認するには、Simply Wall Stでアップルのコミュニティ・ナラティブをすべてご覧ください。

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