インフォマティカ（NYSE:INFA）は負債をかなり賢く使っているようだ

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 インフォマティカ・インク（NYSE:INFA）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社を危険にしているかどうかです。

負債はいつ危険なのか？

新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、負債はビジネスを支援します。 最終的に、負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることです。

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インフォマティカの負債額

以下の通り、2023年12月現在、インフォマティカの負債は18億2,000万米ドルで、前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細が表示されます。 一方、9億9,230万米ドルの現金があり、純負債は約8億3,240万米ドルである。

インフォマティカの負債

最後に報告された貸借対照表によると、Informatica の負債は、12ヶ月以内に10億5,000万米ドル、12ヶ月以降に19億4,000万米ドルの返済期限がある。 これらの債務を相殺するために、インフォマティカは9億9,230万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する5億7,990万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を14億2,000万米ドル上回っている。

もちろん、インフォマティカの時価総額は114億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮します。

インフォマティカのEBITDAに対する有利子負債の比率（3.4）は、同社がある程度の負債を使用していることを示唆していますが、インタレストカバーは0.84と非常に低く、高いレバレッジを示唆しています。 これは、同社が多額の減価償却費と償却費を計上しているためであり、EBITDAが非常に寛大な収益指標であることは間違いなく、負債は見た目以上に重荷になっている可能性がある。 そのため、株主は最近、支払利息が事業に大きな影響を与えていることを認識すべきだろう。 しかし、インフォマティカが過去12ヶ月間でEBITを264%も伸ばしたことを思い出せば、株主は少し安心するだろう。 この路線を歩むことができれば、比較的容易に負債を解消することができるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、インフォマティカが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益です。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからです。 つまり、論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 株主にとって喜ばしいことに、インフォマティカは過去3年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出しています。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはありません。

当社の見解

嬉しいことに、インフォマティカはEBITをフリーキャッシュフローに見事に変換しており、有利子負債を上回っています。 しかし、私たちが懸念しているのは、その金利カバー率です。 これらのデータを考慮すると、インフォマティカは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 負債にはリスクもありますが、株主へのリターンを高めることもできます。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートから始めるのは当然です。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 私たちは 、 インフォマティカの 1つの警告サインを特定 しました。

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