ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりもむしろ、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ハブスポット社（NYSE:HUBS）が事業で負債を使っていることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということです。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけです。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、多くの企業が成長資金を得るために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
HubSpotの負債額は？
下記の通り、2023年12月時点のHubSpotの負債額は4億5,620万米ドルで、前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細が表示されます。 しかし、同社の貸借対照表には13億9,000万米ドルの現金があり、実際には9億3,200万米ドルの純現金があります。
HubSpotのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、HubSpotには1年以内に返済期限が到来する9億5,620万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する7億9,500万米ドルの負債がある。 一方、13億9,000万米ドルの現金と2億9,530万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を6,770万米ドル上回っている。
このような状況から、HubSpotのバランスシートは非常に強固で、負債合計は流動資産とほぼ同額であることがわかります。 そのため、304億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 多額の負債があるにもかかわらず、HubSpotはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 負債レベルを分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所です。 しかし、今後HubSpotが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益です。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
昨年、HubSpotはEBITレベルでは黒字ではなかったが、収益を25%増の22億米ドルに伸ばすことができた。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。
HubSpotのリスクは？
HubSpotはEBIT（金利・税引前利益）レベルでは損失を出したが、実際には2億5,100万米ドルのプラスのフリーキャッシュフローを生み出した。 そのため、額面通りに受け取り、ネットキャッシュの状況を考慮すると、短期的にはこの銘柄のリスクはそれほど高くないと思われます。 HubSpotの株主にとって良いニュースは、収益成長が好調で、必要に応じて資本を調達しやすいことです。 しかし、それでもややリスクが高いと考えます。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所だ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 私たちがHubSpotで見つけた 1つの警告サインに 注意する必要があります。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.