Guidewire Software, Inc. (NYSE:GWRE)の価格には懸念の理由がある

米国のソフトウェア企業のほぼ半数がP/Sレシオ4.3倍以下であり、P/Sが1.6倍を下回ることさえ珍しくないことを考えると、P/Sレシオ10.2倍のガイドワイヤー・ソフトウェア（NYSE:GWRE）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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Guidewire SoftwareのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

Guidewire Softwareは最近、他の企業よりも収益の伸びが低いため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 それは、多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復すると予想しているため、P/Sレシオが崩壊せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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Guidewire Softwareに十分な収益成長が見込まれるか？

P/Sレシオを正当化するためには、ガイドワイヤ・ソフトウェアは業界を大きく上回る卓越した成長を遂げる必要があります。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は6.4％の価値ある増加を記録している。 また、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、売上高は3年前と比較して合計で22％増加している。 従って、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率13％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率15％の成長を予測しており、大きな差はない。

この点を考慮すると、ガイドワイア・ソフトウェアのP/Sが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 とはいえ、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最終結論

売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

アナリストは、ガイドワイヤー・ソフトウェアの収益が他の業界と同程度にしか成長しないと予想しており、それが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは比較的高い株価に違和感を覚えている。 現在の株価対売上高比率を正当化するには、前向きな変化が必要だ。

投資する前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはGuidewire Softwareに注意すべき2つの警告サインを発見した。

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